每周股票复盘：香飘飘（603711）拟建泰国基地拓展东盟市场

截至2026年9月11日收盘，香飘飘（603711）报收于11.17元，较上周的11.68元下跌4.37%。本周，香飘飘9月8日盘中最高价报12.14元。9月11日盘中最低价报11.12元。香飘飘当前最新总市值46.12亿元，在饮料乳品板块市值排名14/26，在两市A股市值排名3354/5218。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司计划于泰国投资建设即饮产品生产基地，将其打造为面向东盟市场的杯装果茶出口枢纽。
• 来自机构调研要点：原叶现泡奶茶在2025年礼品销售旺季取得不错销售表现，填补价格带空缺。
• 来自机构调研要点：公司暂无明确收并购项目，但保持开放心态寻求业务协同机会。
• 来自公司公告汇总：2026年第一次临时股东会审议通过修订《公司章程》等议案，表决结果合法有效。
• 来自机构调研要点：公司对2026年全年业绩保持谨慎乐观预期，聚焦养生赛道加大布局力度。

机构调研要点

9月9日特定对象调研,"我是股东"走进沪市上市公司——香飘飘,现场
问：原叶现泡奶茶在礼品市场的销售情况及轻乳茶的后续规划？
答：2025年礼品销售旺季，公司将原叶现泡奶茶投放到礼品市场，一方面为经销商提供了新产品，受到欢迎；另一方面填补了对应价格带的产品空缺，提升了整体价盘并取得良好销售表现。后续公司将持续做好原叶现泡轻乳茶的试销与推广，传递“产品健康化”认知，焕新品牌形象。

“药食同源”产品今年的发展和规划情况？
“古方五红”与“古方八舒”属“古方养生系列”，基于药食同源逻辑，采用道地食材与非遗熬膏工艺制成。古方五红针对女性生理期暖养需求，具缓解疼痛、补气益血功效；古方八舒针对睡眠障碍，可改善睡眠质量。两款产品目前处于市场测试及线上推广阶段，反馈积极。未来公司将聚焦养生需求，深化用户触达与产品创新。

公司后续对于零食、餐饮、会员店渠道的开发规划？
零食量贩渠道方面，公司将拓展直营终端网点，纳入更多头部连锁系统；深化研发共创，推出渠道定制化产品；投建柔性生产线，匹配灵活供货需求，共建长期合作关系。餐饮渠道方面，将通过差异化容量、包装及口味专供，验证不同场景下的业务模式。会员店方面，继续以定制化产品开拓，已合作盒马、沃尔玛沃集鲜等。

公司计划将泰国作为出口枢纽覆盖东盟市场。请问目前泰国基地的建设进度如何？
公司计划在泰国投资建设即饮产品生产基地，打造面向柬老缅越及更广东盟市场的杯装果茶出口枢纽，完善海外战略布局。目前基地正按程序有序推进，后续进展将依规履行信息披露义务。

目前奶茶店的开店数量？未来对于线下店的定位以及开店规划？
公司已开设及筹备门店共九家，其中杭州六家、湖州三家。门店定位为品牌宣传与体验窗口，传递年轻健康理念，提供沉浸式互动空间，并收集市场反馈支持产品研发。未来将结合运营情况与市场反馈稳步推进布局。

近些年公司请了多位代言人，投入的效果如何？后续对于产品代言人的规划？
公司根据消费者偏好与产品特征签约代言人，配合跨界联名、快闪等活动，提升话题传播与消费者触达，取得一定成效。后续将结合业务情况，选用合适营销方式加强与消费者沟通。

公司是否有收并购计划？
目前暂无明确收并购项目。公司保持开放态度，寻求与现有业务协同、相互赋能的标的，但因并购风险较高，对标的筛选将十分审慎。

9月4日特定对象调研,电话会议
问：公司对于第三季度即饮业务的销售展望？
答：即饮业务是“双轮驱动”战略的重要组成部分，公司坚定长期投入。当前消费环境偏弱，公司坚持“稳中求进”，注重能力建设。渠道价值链梳理持续推进，成效需时间释放。第三季度将按既定规划稳步推进，夯实发展基础。

新品类“鲜果茶”的销售情况？
公司在Meco果茶“真实果汁+原茶”基础上推出含NFC果汁的“鲜果茶”，采用减糖配方，顺应健康化、低糖化趋势。产品于2026年上半年上市，处于试销阶段，销售表现较为积极。

原叶现泡轻乳茶的上半年销售情况及后续规划？
春节后冲泡类产品进入淡季。轻乳茶系列主要用于重塑品牌形象，传递健康化理念，当前以线上试销为主，积累消费者认知。后续将持续推进试销，强化“健康化”认知，焕新品牌。

公司后续对于零食、餐饮、会员店渠道的开发规划？
零食量贩渠道方面，公司将拓展直营终端网点，深化研发共创，打造定制化产品，投建柔性生产线，满足灵活供货需求，构建稳定合作关系。餐饮渠道方面，将根据不同场景设计差异化产品组合与口味专供，验证商业模式。会员店方面，继续通过定制化产品开拓，现已合作盒马、沃尔玛沃集鲜等。

公司成本端情况如何？全年成本展望？
2026新财年主要原材料已完成锁价，成本处于较稳定范围。上半年原油价格波动影响杯材与物流成本。公司将持续关注原油及上游材料价格变动，加强成本管控。

公司上半年销售费用出现调整的原因？
销售费用调整与“稳中求进”经营基调相关。未开展大规模营销投放，重心转向内部能力建设，费用投放节奏与结构有所调整，整体保持克制。

公司对于2026年的业绩展望？
2026年上半年产品销售较2025年有所改善，冲泡产品旺季销售恢复，支撑上半年及全年业绩。鉴于外部环境不确定性，公司对全年业绩持谨慎乐观预期。将锚定长期目标，聚焦养生赛道，优化各业务板块，提升经营质量与竞争力，实现盈利稳步增长。

公司公告汇总

香飘飘食品股份有限公司于2026年9月10日召开2026年第一次临时股东会，会议由董事会召集，董事长蒋建琪主持，采用现场与网络投票相结合方式举行。出席股东共138人，代表有表决权股份总数的68.7944%。会议审议通过《关于修订<公司章程>的议案》《关于修订<股东会议事规则>的议案》及《关于修订<董事会议事规则>的议案》，均为有效通过。其中修订公司章程属特别决议议案，获出席股东所持表决权2/3以上通过。国浩律师（杭州）事务所见证会议全过程，认为会议召集、召开程序及表决结果合法有效。

国浩律师（杭州）事务所就本次股东会出具法律意见书，确认会议召集与召开程序、出席会议人员资格、召集人资格、表决程序及结果均符合规定，合法有效。

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