8月，湖北久之洋红外系统股份有限公司（股票代码300516）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入1.98亿元，同比微增0.10%；归母净利润1377.23万元，同比增长46.05%；扣非归母净利润752.18万元，同比下降10.34%；经营活动现金流净额2.19亿元，同比增长35.69%；加权平均净资产收益率1.05%。
从业务结构看，红外热像仪仍是第一大收入来源，上半年实现收入1.11亿元，同比增长2.02%，但毛利率21.90%，同比大降8.18个百分点；激光测、照产品收入3361.91万元，同比增长16.22%，毛利率15.29%，提升2.19个百分点；光学系统收入4334.40万元，同比下降22.49%，毛利率29.07%，同比骤降12.66个百分点。公司是国内少有的同时具备红外热像仪、激光测照器、光学、星体跟踪器研发生产能力的企业，军品业务占比相对较高。
行业层面，公司所处光电子行业呈现“技术迭代加速、国产替代深化、应用场景扩容、政策支撑强化”四大特征，红外热成像市场由军用与民用双轮驱动，民用领域占比已从2022年的约36.5%升至2025年的62.5%。但随着军品审价及阶梯降价深入推进，公司收入规模和产品利润空间均受到挤压，上半年营业成本同比大增12.53%，远超收入0.10%的增幅，综合毛利率由上年同期的30.50%降至21.87%，下降约8.63个百分点。
半年报显示，公司归母净利润增长46.05%主要系三方面因素：一是装备产业、应用产业和外贸产业拓展，营收规模与上年同期基本持平；二是应收款项回款成效明显，计提的信用减值损失较上年同期减少1281.04万元，信用减值损失由上年同期的-192.07万元转为收益1088.97万元；三是政府补助和增值税退税等其他收益较上年同期增长1364.23万元、增幅146.58%，达2294.91万元。扣非净利润同比下滑10.34%，利润增长几乎全部依赖坏账转回与补助退税等非经常性因素，主业盈利能力实际在弱化。
费用方面，上半年销售费用687.27万元，同比下降9.71%；管理费用1879.06万元，同比下降5.62%；研发费用3409.31万元，同比微增1.15%；财务费用为-156.56万元，主要系利息收入158.15万元，公司无有息负债。值得警惕的是，资产减值损失由上年同期的-17.00万元扩大至-686.39万元，主要系计提存货减值损失和合同资产减值损失，进一步侵蚀主业利润。
现金流与资产质量方面，公司上半年经营现金流净额2.19亿元，同比增长35.69%，销售商品、提供劳务收到的现金5.03亿元明显高于同期营收；期末货币资金6.45亿元，占总资产比例升至35.27%，应收票据由期初3.25亿元降至5772.58万元，公司无短期借款、无商誉，短期偿债压力不大。但期末前五名欠款方应收账款及合同资产合计4.97亿元，占合计数的73.34%，客户集中度偏高；其中单一客户1.34亿元应收账款按50%比例单项计提坏账准备6718.25万元，回款风险仍需观察。此外，公司上半年向控股股东华中光电所及其子公司销售约1.20亿元，占同类交易比例63.03%；2026年一季度基本每股收益-0.06元（按转增后股本计算），单季亏损，二季度单季扭亏为盈，业绩季度间波动明显。公司中期计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
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