8月28日，珠海安联锐视科技股份有限公司（安联锐视，301042）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入3.16亿元，同比增长44.81%；归属于上市公司股东的净利润1388.10万元，同比增长14.35%；扣非归母净利润1304.53万元，同比增长28.22%；经营活动产生的现金流量净额为-1.25亿元，同比恶化740.45%；加权平均净资产收益率1.29%。
从业务结构看，安防视频监控产品仍是绝对主业，上半年实现收入3.09亿元，同比增长41.91%，占总营收97.63%；毛利率34.26%，同比下降3.41个百分点。公司2024年末起布局的算力业务上半年实现收入663.23万元，占主营业务收入的2.10%，合资公司北京康锐联安智算科技有限公司中标某互联网企业算力租赁订单并完成交付，实现商业化落地；公司还通过安兴宇联、元启联安切入特种机器人与具身智能机器人赛道，培育第二增长曲线。
营收大幅反弹与经营战略转向直接相关。2024年10月30日，公司被美国财政部OFAC列入SDN清单，产品出口受限，2025年安防主业收入同比下滑31.03%。报告期内，公司已将市场重心从海外转向国内，积极拓展国内业务并开辟新赛道，安防产品销售明显回升。但公司提示，移出SDN名单的申请“处理时间和最终结果无法确定”，若制裁影响不能消除，仍将对经营产生不利影响；原材料价格波动与行业竞争加剧风险亦持续存在。
公司净利润增速远低于营收增速，主要原因：一是毛利率承压，安防产品毛利率同比下降3.41个百分点，营业成本增速（49.47%）快于营收增速，综合毛利率由37.77%降至35.77%；二是费用增加，销售费用993.64万元（+33.95%）、管理费用3561.76万元（+30.98%）、研发投入4163.59万元（+13.75%），其中含2026年限制性股票激励计划分摊的股权激励成本约697.49万元；三是非经常性损益缩减，政府补助由187.72万元降至8.87万元，非经常性损益净额由196.55万元降至83.56万元。此外，新布局的合资业务尚处投入期，少数股东损益为-652.04万元（上年同期-6.23万元），公司合并净利润736.05万元，同比下降39.06%；剔除股份支付影响后净利润1433.55万元，同比增长18.70%。
费用端最值得关注的是财务费用：上半年为944.57万元，而上年同期为-442.07万元，变动幅度达313.67%，主要系货币资金收益减少，利息收入由629.54万元降至376.04万元；同时报告期汇率变动对现金及现金等价物的影响为-538.71万元，上年同期为+102.12万元。
现金流大幅恶化是本期最突出的异常点。经营活动现金流净额-1.25亿元，主要系购买商品、接受劳务支付的现金达3.76亿元，同比大增252.45%。存货由期初1.55亿元增至期末2.09亿元（+34.42%），预付款项由544.46万元激增至3949.64万元，货币资金由5.98亿元降至3.57亿元、占总资产比重由48.90%降至29.83%。公司无有息借款，期末货币资金仍远高于流动负债（1.16亿元），短期流动性风险总体可控，但现金消耗速度值得关注。报告期内公司对外投资额7420万元（上年同期为0），其中新设两只产业基金合计出资7300万元，并为合资公司提供担保额度合计3亿元、占净资产28.39%。公司已于2026年6月实施2025年度权益分派（每10股派4元转增4股），半年度不派现；2026年第二期限制性股票激励计划（定向抖音Token出海团队）因激励对象全部放弃认购而终止。
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