8月26日，江苏天瑞仪器股份有限公司（300165）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入2.93亿元，同比下降0.53%；归属于上市公司股东的净利润1952.12万元，同比增长303.69%，实现扭亏为盈；扣非净利润1897.00万元，同比增长234.92%；经营活动产生的现金流量净额4180.82万元，同比下降40.24%。基本每股收益0.0394元，加权平均净资产收益率1.85%。nn从业务结构看，公司主营业务收入2.89亿元，同比下降0.18%，其中实验分析仪器及系统实现营收1.91亿元，同比增长14.20%，毛利率61.41%；环保工程及服务营收3625.09万元，同比增长18.80%，毛利率22.07%；第三方检测营收3271.18万元，同比增长22.96%，毛利率38.97%。报告期内，公司在玻璃、首饰、石化、铜合金等领域业绩实现大幅增长，但营收整体微降主要系子公司磐合科仪、天瑞环境、仙桃天瑞收入减少所致，相应营业成本同比减少12.94%。nn公司主营分析检测仪器的研发与制造，属国家重大战略产业，行业景气度与宏观经济运行相关，受技术进步、需求升级、政策刺激等多重因素影响，总体波动幅度较小。公司产品受益于大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案以及国产替代进程加速带来的市场机遇。但环保行业作为典型的政策驱动型行业，当前市场规模增速放缓；公司布局的PPP污水处理项目亦面临政府回款周期较长、回款质量承压的现实约束。nn半年报显示，公司上半年净利润大幅增长主要原因：一是毛利率显著提升，综合毛利率由上年同期的44.76%升至51.65%，营业成本降幅（-12.94%）远超收入降幅；二是费用端全面压缩，管理费用同比下降26.29%至3210.34万元，销售费用同比下降3.40%至6587.58万元；三是资产减值损失同比大幅收窄，由上年同期的4242.34万元降至1347.12万元，其中存货跌价损失1325.72万元。nn财报显示，公司财务费用为-861.24万元（净收益），同比增加66.95%，主要系PPP项目计提利息收入减少所致——报告期利息收入3658.40万元，较上年同期的5585.10万元减少逾1900万元，同时汇兑损失由13.90万元扩大至179.86万元。研发投入1662.31万元，同比下降13.61%，主要因部分研发项目进入研发后期费用减少。nn值得关注的是，公司经营活动现金流净额同比下降40.24%，主要因购买商品与接受劳务支付的现金增加所致，期末货币资金降至1.04亿元，现金及现金等价物净减少1696.17万元。公司应收账款及合同资产高度集中于政府客户，期末前五大应收账款和合同资产合计占比达88.73%，其中雅安市住建局、安岳县住建局合计占比77.33%；合同资产余额17.56亿元，占总资产比重高达59.26%，沁水璟盛PPP项目因停滞已按66.57%单项计提减值。此外，公司报告期末对子公司担保余额合计12.59亿元，占净资产比例118.35%，超过净资产50%部分的金额达7.27亿元；合并层面未分配利润仍为-2.74亿元，累计亏损尚未完全弥补。公司上半年计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
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