实丰文化（002862）2026年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期实丰文化（002862）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.12亿元，同比上升11.83%，归母净利润308.52万元，同比下降26.09%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.1亿元，同比上升1.03%，第二季度归母净利润-359.55万元，同比下降284.03%。本报告期实丰文化三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达38.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率55.18%，同比增28.92%，净利率1.48%，同比减32.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.05亿元，三费占营收比49.53%，同比增38.02%，每股净资产1.72元，同比减37.51%，每股经营性现金流-0.22元，同比增22.2%，每股收益0.02元，同比减25.81%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-39.17%,原因:购买固定资产、支付游戏业务推广费。
2. 存货变动幅度为46.73%,原因:根据客户订单备货。
3. 长期应付款变动幅度为96.68%,原因:少数股权回购义务增加。
4. 销售费用变动幅度为55.97%,原因:公司游戏业务线上推广投入增加及玩具业务电商平台营销费用增长。
5. 管理费用变动幅度为50.18%,原因:公司经营规模扩大，管理人员数量有所增加，相应的职工薪酬支出增加以及本期计提股份支付摊销费用。
6. 财务费用变动幅度为53.3%,原因:出口业务汇兑收益减少。
7. 所得税费用变动幅度为100.54%,原因:上期冲减计提递延所得税负债。
8. 研发投入变动幅度为70.22%,原因:公司扩大玩具业务及游戏业务的研发投入规模，研发人员数量有所增加，职工薪酬支出相应增加。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-83.52%,原因:公司为匹配业务发展需要，本期新增生产相关固定资产投入增加。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为335.78%,原因:收到其他与筹资活动有关的现金增加。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为65.9%,原因:本期收到其他与筹资活动有关的资金增加、购建固定资产现金流出加大的共同影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-42.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.3%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-27.4%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额2.23亿元，累计分红总额1800.00万元，分红融资比为0.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/2%/--，净经营利润分别为-6377.83万/956.63万/-1.75亿元，净经营资产分别为4.15亿/4.71亿/5.66亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.58/0.51/0.62，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.82亿/2.21亿/2.58亿元，营收分别为3.15亿/4.37亿/4.17亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为23.58%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.07%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.86%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

本文数据来源于实丰文化2026年中报，仅供参考不构成投资建议。