万里石（002785）2026年中报简析：净利润同比增长506.69%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期万里石（002785）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.61亿元，同比下降14.29%，归母净利润2566.85万元，同比上升506.69%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.63亿元，同比下降15.5%，第二季度归母净利润2506.76万元，同比上升1112.23%。本报告期万里石盈利能力上升，毛利率同比增幅13.37%，净利率同比增幅1867.98%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.52%，同比增13.37%，净利率3.73%，同比增1867.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计7921.29万元，三费占营收比17.17%，同比增27.0%，每股净资产3.61元，同比减7.7%，每股经营性现金流0.36元，同比增1020.56%，每股收益0.11元，同比增508.02%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-9.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-0.78%，中位投资回报极差，其中最惨年份2025年的ROIC为-8.14%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额5.18亿元，累计分红总额720.00万元，分红融资比为0.01。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-4337.36万/-7747.91万/-1.01亿元，净经营资产分别为6.55亿/6.47亿/4.7亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.55/0.43/0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.35亿/4.76亿/3.03亿元，营收分别为9.82亿/11.13亿/11.08亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.75%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达606.94%）

持有万里石最多的基金为博时创新经济混合A，目前规模为3.01亿元，最新净值1.4228（8月28日），较上一交易日下跌0.08%，近一年上涨7.81%。该基金现任基金经理为田俊维。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：现在国内盐湖锂的技术比较成熟，公司使用锰钛系吸附剂技术的优势？公司
答：
公司盐湖提锂核心的吸附剂技术主要源自合作方新疆泰利信矿业有限公司，同时公司已对泰利信完成战略投资。公司目前应用的锰钛吸附剂，经试验验证具备显著技术优势，适用盐湖品类广泛、吸附提取效率更高、项目投入成本更低，且工艺绿色环保、环境友好，整体技术经济性与适配性表现良好。

本文数据来源于万里石2026年中报，仅供参考不构成投资建议。