万润新能（688275）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期万润新能（688275）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入124.26亿元，同比上升180.13%，归母净利润6.02亿元，同比上升326.56%。按单季度数据看，第二季度营业总收入70.46亿元，同比上升226.57%，第二季度归母净利润2.01亿元，同比上升283.0%。本报告期万润新能短期债务压力上升，流动比率达0.9。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.56%，同比增580.55%，净利率5.1%，同比增180.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.04亿元，三费占营收比2.44%，同比减63.53%，每股净资产44.51元，同比增5.64%，每股经营性现金流-22.44元，同比减2213.96%，每股收益4.89元，同比增326.39%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-1.95%，投资回报极差，其中最惨年份2023年的ROIC为-9.79%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额63.89亿元，累计分红总额3.00亿元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-15.47亿/-9.06亿/-4.75亿元，净经营资产分别为89.47亿/103.76亿/113.54亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.09/0.02/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-10.62亿/1.57亿/24.01亿元，营收分别为121.74亿/75.23亿/114.92亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为47.18%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.2%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达50.18%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达68.25%、流动比率仅为0.9）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达113.92%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在13.75亿元，每股收益均值在10.9元。

持有万润新能最多的基金为鹏华上证科创板200指数增强A，目前规模为1.74亿元，最新净值0.9326（8月28日），较上一交易日下跌1.05%。该基金现任基金经理为时赟超。

本文数据来源于万润新能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。