云路股份（688190）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期云路股份（688190）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.98亿元，同比上升1.27%，归母净利润1.26亿元，同比下降25.82%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.3亿元，同比下降6.13%，第二季度归母净利润6380.92万元，同比下降29.56%。本报告期云路股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达252.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.47%，同比减19.98%，净利率12.59%，同比减26.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计4458.11万元，三费占营收比4.47%，同比增18.36%，每股净资产22.35元，同比增3.19%，每股经营性现金流0.71元，同比增347.55%，每股收益1.05元，同比减25.53%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.32%，资本回报率一般。去年的净利率为15.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.01%，投资回报也很好，其中最惨年份2021年的ROIC为10.32%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额13.99亿元，累计分红总额4.90亿元，分红融资比为0.35。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为26.8%/27.3%/12.8%，净经营利润分别为3.32亿/3.61亿/2.94亿元，净经营资产分别为12.38亿/13.22亿/22.98亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.32/0.31/0.41，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.68亿/5.87亿/7.82亿元，营收分别为17.72亿/19亿/18.9亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为73.73%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达252.16%）

持有云路股份最多的基金为泓德睿享一年持有期混合A，目前规模为0.82亿元，最新净值1.4561（8月28日），较上一交易日上涨0.28%，近一年上涨3.8%。该基金现任基金经理为赵端端 姚学康。

本文数据来源于云路股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。