嵘泰股份（605133）2026年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期嵘泰股份（605133）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入18.68亿元，同比上升39.43%，归母净利润8780.82万元，同比下降10.14%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9.68亿元，同比上升42.76%，第二季度归母净利润4313.75万元，同比下降12.84%。本报告期嵘泰股份应收账款上升，应收账款同比增幅达40.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.45%，同比增7.69%，净利率6.4%，同比减19.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.06亿元，三费占营收比11.04%，同比增29.96%，每股净资产13.42元，同比减21.7%，每股经营性现金流0.96元，同比增13.77%，每股收益0.31元，同比减36.73%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.02%，资本回报率一般。去年的净利率为7.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.27%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为5.2%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额16.92亿元，累计分红总额2.16亿元，分红融资比为0.13。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.5%/5.5%/5.5%，净经营利润分别为1.6亿/1.82亿/2.38亿元，净经营资产分别为29.33亿/33亿/42.97亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.36/0.32/0.42，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.32亿/7.62亿/13.64亿元，营收分别为20.2亿/23.52亿/32.27亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为50.14%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.25%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达697.91%）

本文数据来源于嵘泰股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。