中国铁建（601186）2026年中报简析：净利润同比下降18.8%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中国铁建（601186）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4284.38亿元，同比下降12.42%，归母净利润86.9亿元，同比下降18.8%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1968.56亿元，同比下降15.31%，第二季度归母净利润42.97亿元，同比下降22.58%。本报告期中国铁建公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1453.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.26%，同比增4.69%，净利率2.22%，同比减13.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计166.48亿元，三费占营收比3.89%，同比增17.21%，每股净资产20.45元，同比增3.14%，每股经营性现金流-5.81元，同比增0.76%，每股收益0.55元，同比减21.43%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.1%，资本回报率不强。去年的净利率为2.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.16%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.1%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额321.82亿元，累计分红总额460.11亿元，分红融资比为1.43。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。公司预估股息率4.63%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为323.29亿/270.78亿/216.87亿元，净经营资产分别为-1736.83亿/-1194.02亿/-424.4亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.12/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为847.18亿/1258.09亿/2428.8亿元，营收分别为11379.9亿/10671.7亿/10297.8亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.28%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.4%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.69%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1453.02%）

持有中国铁建最多的基金为基建ETF广发，目前规模为12.56亿元，最新净值1.1187（8月28日），较上一交易日上涨0.3%，近一年下跌4.76%。该基金现任基金经理为霍华明。

本文数据来源于中国铁建2026年中报，仅供参考不构成投资建议。