南京熊猫（600775）2026年中报简析：营收上升亏损收窄，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期南京熊猫（600775）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入13.39亿元，同比上升28.43%，归母净利润-2601.98万元，同比上升42.92%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.45亿元，同比上升16.89%，第二季度归母净利润-1268.49万元，同比下降23.12%。本报告期南京熊猫公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达14579.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.94%，同比减3.49%，净利率0.11%，同比增105.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.33亿元，三费占营收比9.95%，同比减20.75%，每股净资产3.38元，同比增0.68%，每股经营性现金流-0.25元，同比减58.43%，每股收益-0.03元，同比增42.89%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.29%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.18%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-5.57%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额14.37亿元，累计分红总额6.18亿元，分红融资比为0.43。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/5.4%，净经营利润分别为-1.94亿/-1.18亿/7855.02万元，净经营资产分别为13.63亿/12.99亿/14.54亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.23/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.32亿/6.18亿/6.09亿元，营收分别为29.12亿/26.46亿/24.88亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-24.42%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达14579.9%）

本文数据来源于南京熊猫2026年中报，仅供参考不构成投资建议。