中汽股份（301215）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期中汽股份（301215）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.28亿元，同比上升15.3%，归母净利润1.31亿元，同比上升35.32%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.88亿元，同比上升18.52%，第二季度归母净利润8430.4万元，同比上升50.62%。本报告期中汽股份应收账款上升，应收账款同比增幅达55.4%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率66.73%，同比增16.31%，净利率39.88%，同比增17.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计5304.03万元，三费占营收比16.15%，同比增0.86%，每股净资产2.25元，同比增3.61%，每股经营性现金流0.06元，同比增3.0%，每股收益0.1元，同比增42.86%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为780.73%,原因:收到的发行可转换公司债券的资金。
2. 使用权资产变动幅度为1824.84%,原因:新增海南试验场、长春试验场的房屋建筑物等的租赁。
3. 租赁负债变动幅度为1894.86%,原因:新增海南试验场、长春试验场的房屋建筑物等的租赁。
4. 交易性金融资产变动幅度为-74.04%,原因:本报告期内到期收回银行理财。
5. 财务费用变动幅度为1513.02%,原因:计提租赁负债的利息费用增加。
6. 所得税费用变动幅度为41.24%,原因:业务量上涨，带动利润总额增长。
7. 研发投入变动幅度为51.38%,原因:新增的智能网联研发项目的研发投入增加。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为185.64%,原因:理财产品到期收回的现金增加。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1578.73%,原因:发行可转债收到现金。
10. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为3355.0%,原因:收到的可转债募集资金。
11. 投资收益变动幅度为-30.68%,原因:购买的理财产品减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.2%，资本回报率一般。然而去年的净利率为36.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.23%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为5.84%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额12.56亿元，累计分红总额4.35亿元，分红融资比为0.35。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.7%/6.6%/6.5%，净经营利润分别为1.65亿/1.75亿/2.13亿元，净经营资产分别为24.7亿/26.52亿/32.63亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.46/-0.17/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.64亿/-8701.45万/1.22亿元，营收分别为3.57亿/5.17亿/5.78亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.77%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达176.41%）

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是中信建投基金的栾江伟，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为18.05亿元，已累计从业10年180天。

持有中汽股份最多的基金为中信建投轮换混合A，目前规模为4.37亿元，最新净值3.3997（8月21日），较上一交易日上涨0.95%，近一年上涨5.41%。该基金现任基金经理为栾江伟。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：本次交流活动采用线上交流方式举行，活动不涉及应披露的重大信息，与投资者交流情况如下：
答：公司二季度经营数据尚未披露，已预约 8月 22日披露，具体数据详见后期披露的定期报告。
2．盐城二期试验场建设核心定位是什么？目前各板块业务进展如何？
盐城二期试验场是目前世界领先的智能网联大型综合封闭测试场地，能够涵盖智能网联汽车及自动驾驶能力测试的全部场景要求，且兼顾重型商用车的全项测试能力。目前业务进展智能网联业务伴随政策落地，需求持续放量，整体呈上涨态势；商用车业务目前持续加大市场开拓力度，逐步攻克核心客户。
3．国内可满足 L2 强标全场景测试的试验场格局如何？
目前中汽股份可一站式满足 L2 强标全场景覆盖，有效解决客户跨场地试验带来的流程繁琐、效率偏低等问题。
4．公司测试业务收费模式、定价规则是什么？近两年行业价格走势如何？
公司业务模式主要是与客户签订框架合同，客户根据测试需求下达试验订单。基于以上模式，公司收费模式分两种情况，一种是依据双方签订的合同，按照试验时间或里程收费；另一种是针对客户个性化需求，公司提供道路测试一站式服务解决方案，采用项目制收费。近两年公司标准价格体系，基本保持稳定。
5．公司近年整体毛利率从 70%+下滑至 60%+，核心下滑原因是什么？
毛利率下滑为结构性因素导致，主业盈利能力实际向好，核心两大拖累因素第一，盐城二期试验场 2024 年正式投运，目前处于产能爬坡期，新产能初期收入体量有限、固定成本摊销不变，拉低整体毛利；拆分来看，二期试验场自身毛利率处于持续上行态势。第二，去年新增并表的极限检测业务受经营场地的限制，相关高温和高原试验业务及部分高寒试验业务，需要使用其他主体的试验场地进行相关试验，成本较高，导致极限检测业务毛利率水平低于盐城试验场业务。剔除并表及新产能爬坡影响，公司原有主业毛利率保持稳定上行。
6．公司整体毛利率后续走势如何？一季度高毛利能否持续？
公司毛利率与营收规模高度正相关。随着二期试验场产能持续释放、营收稳步增长，公司整体毛利率将有望呈上行趋势，盈利质量将稳步改善。
7．长春、海南基地后续资产注入规划及启动标准是什么？是否有明确时间节点？
公司控股股东中汽中心承诺五年内“本公司将本着有利于上市公司发展和维护股东利益尤其是中小股东利益以及符合届时适用的法律、法规及相关监管规则的原则，根据相关资产及业务的运营状况、持续盈利能力并结合上市公司自身发展需要，经有权机构批准后（如需），采取资产重组、股权转让或其他合法方式，将控制的下属企业的相关资产及业务以公允价值注入上市公司”。
8．宁波试验场项目的建设运营规划如何？
宁波试验场项目由宁波前湾新区下属宁波海创汽车科技有限公司出资投建，公司通过增资扩股参股宁波前湾新区欣湾智能技术服务有限公司，运营宁波试验场项目。该项目现阶段处于在建状态，计划 2029 年建成并正式投产运营。项目投用后，公司将派驻管理团队负责日常经营管理。

本文数据来源于中汽股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。