天士力（600535）2026年中报简析：净利润同比增长15.23%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期天士力（600535）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入42.01亿元，同比下降2.03%，归母净利润8.93亿元，同比上升15.23%。按单季度数据看，第二季度营业总收入20.36亿元，同比下降8.82%，第二季度归母净利润5.22亿元，同比上升13.48%。本报告期天士力盈利能力上升，毛利率同比增幅3.25%，净利率同比增幅14.32%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率69.56%，同比增3.25%，净利率21.06%，同比增14.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计15.13亿元，三费占营收比36.01%，同比减7.35%，每股净资产8.75元，同比增5.65%，每股经营性现金流0.78元，同比增48.22%，每股收益0.6元，同比增15.38%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 短期借款变动幅度为-72.94%,原因:归还到期银行借款。
2. 租赁负债变动幅度为-35.86%,原因:支付租金。
3. 交易性金融资产变动幅度为64.4%,原因:报告期末理财余额增加。
4. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-53.47%,原因:大额定存到期赎回。
5. 递延所得税资产变动幅度为31.91%,原因:计提费用增加。
6. 其他非流动资产变动幅度为877.8%,原因:大额定存购入。
7. 应付票据变动幅度为115.56%,原因:开具的银行承兑汇票增加。
8. 其他应付款变动幅度为53.18%,原因:计提费用增加。
9. 其他流动负债变动幅度为-58.75%,原因:预计退货减少。
10. 其他综合收益变动幅度为-191.21%,原因:联营企业确认其他综合收益。
11. 财务费用变动幅度为-125.74%,原因:利息支出低于上年同期。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为48.22%,原因:经营性资金支出减少。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-549.14%,原因:筹资净额低于上年同期。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.46%，资本回报率一般。去年的净利率为12.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.49%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-2.17%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额36.91亿元，累计分红总额82.12亿元，分红融资比为2.22。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.2%/13.8%/17.1%，净经营利润分别为10.17亿/8.59亿/10.61亿元，净经营资产分别为62.63亿/62.3亿/61.98亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.21/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为17.73亿/18.14亿/23.09亿元，营收分别为86.74亿/84.98亿/82.36亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达117.22%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在12.69亿元，每股收益均值在0.85元。

持有天士力最多的基金为前海开源中药股票A，目前规模为2.19亿元，最新净值1.8364（8月21日），较上一交易日下跌2.93%，近一年下跌17.79%。该基金现任基金经理为范洁。

本文数据来源于天士力2026年中报，仅供参考不构成投资建议。