成飞集成（002190）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期成飞集成（002190）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.99亿元，同比上升10.8%，归母净利润-5891.11万元，同比下降294.83%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.48亿元，同比上升12.64%，第二季度归母净利润-3836.61万元，同比下降149.05%。本报告期成飞集成公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达49.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率4.92%，同比减34.78%，净利率-5.3%，同比减1312.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计5388.83万元，三费占营收比4.9%，同比增73.45%，每股净资产9.75元，同比增12.63%，每股经营性现金流-0.16元，同比减172.2%，每股收益-0.16元，同比减294.71%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为49.17%,原因:汽车零部件业务在报告期内因回款周期拉长。
2. 其他权益工具投资变动幅度为-10.73%,原因:本报告期公司投资企业中创新航股价下跌6.69%。
3. 其他综合收益变动幅度为-21.75%,原因:本报告期公司投资企业中创新航股价下跌6.69%。
4. 营业收入变动幅度为10.8%,原因:本报告期汽车零部件业务销量增长。
5. 营业成本变动幅度为13.94%,原因:营业收入增加。
6. 管理费用变动幅度为75.76%,原因:人员精简优化，增加辞退成本。
7. 财务费用变动幅度为327.13%,原因:汇率波动，汇兑损失同比增加865万元。
8. 所得税费用变动幅度为-145.49%,原因:子公司集成瑞鹄利润总额同比大幅减少，使应纳税所得额同比减少。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-172.2%,原因:汽车零部件业务回款周期变长使经营活动现金流入减少，同时以现金支付供应商款项大幅增加。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为56.35%,原因:上年同期集成瑞鹄因实施搬迁技改扩能而投资支出较多。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为113.66%,原因:经营活动投入所需资金增加，导致资金需求同比增长。
12. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-258.83%,原因:经营活动产生的现金流量净额同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.22%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.05%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-8.52%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市19年以来，累计融资总额16.87亿元，累计分红总额3.39亿元，分红融资比为0.2。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.3%/--/--，净经营利润分别为6729.34万/-1066.98万/-364.19万元，净经营资产分别为10.63亿/10.05亿/12.33亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.17/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.13亿/4亿/4.75亿元，营收分别为20.81亿/23.67亿/23.08亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为13.13%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.89%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

本文数据来源于成飞集成2026年中报，仅供参考不构成投资建议。