方正电机（002196）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期方正电机（002196）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入17.17亿元，同比上升35.77%，归母净利润2437.65万元，同比上升438.74%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9.02亿元，同比上升22.93%，第二季度归母净利润1274.83万元，同比上升62.59%。本报告期方正电机应收账款上升，应收账款同比增幅达45.85%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.44%，同比减1.19%，净利率1.4%，同比增340.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.04亿元，三费占营收比6.08%，同比减18.0%，每股净资产2.9元，同比增3.15%，每股经营性现金流0.08元，同比增191.94%，每股收益0.05元，同比增439.31%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为36.38%,原因:本期银行承兑汇票保证金增加。
2. 应收款项变动幅度为21.99%,原因:本期销售收入增长。
3. 存货变动幅度为17.02%,原因:本期新项目量产。
4. 长期股权投资变动幅度为23.47%,原因:本期联营公司投资收益增加。
5. 短期借款变动幅度为32.62%,原因:生产需要，贷款增加。
6. 长期借款变动幅度为16.39%,原因:项目建设需要，贷款增加。
7. 营业收入变动幅度为35.77%,原因:本期驱动电机和汽车电子销售收入增长。
8. 营业成本变动幅度为36.01%,原因:本期驱动电机和汽车电子销售收入增长。
9. 财务费用变动幅度为68.04%,原因:本期汇率变动影响。
10. 所得税费用变动幅度为1563.94%,原因:本期应交企业所得税增加。
11. 研发投入变动幅度为1.16%,原因:本期研发人员工资增加。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为191.94%,原因:本期应付票据保证金增加。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-144.66%,原因:本期支付的在建工程及设备款增加。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为59.07%,原因:本期增加项目贷款。
15. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为51.87%,原因:本期货款收回增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.6%，资本回报率不强。去年的净利率为0.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.94%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-28.13%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市19年以来，累计融资总额21.93亿元，累计分红总额1.82亿元，分红融资比为0.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.2%/--/1.1%，净经营利润分别为9953.6万/-2859.35万/1934.44万元，净经营资产分别为16.17亿/15.76亿/18.28亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.02/-0.14/-0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-3745万/-3.45亿/-2.73亿元，营收分别为24.96亿/24.74亿/29.15亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为43.09%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.18%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.59%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达5788.51%）

本文数据来源于方正电机2026年中报，仅供参考不构成投资建议。