力聚热能（603391）2026年中报简析：净利润同比下降37.6%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期力聚热能（603391）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.4亿元，同比下降15.84%，归母净利润3279.14万元，同比下降37.6%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.24亿元，同比上升18.47%，第二季度归母净利润2904.72万元，同比上升53.44%。本报告期力聚热能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达107.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率34.28%，同比减4.26%，净利率9.64%，同比减25.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计7263.62万元，三费占营收比21.35%，同比增12.49%，每股净资产23.76元，同比增3.81%，每股经营性现金流0.12元，同比减72.58%，每股收益0.36元，同比减37.93%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:理财赎回。
2. 在建工程变动幅度为2920.74%,原因:募投项目在建工程增加。
3. 应付职工薪酬变动幅度为-59.79%,原因:本期支付去年年终奖。
4. 财务费用变动幅度为82.21%,原因:本期支付短期借款利息增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-72.58%,原因:本期缴纳税款增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-83.79%,原因:理财投资净收回现金减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-164.36%,原因:本期股利分配增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.86%，资本回报率一般。去年的净利率为19.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为25.19%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为9.86%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额9.10亿元，累计分红总额3.64亿元，分红融资比为0.4。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为53.4%/26%/16.5%，净经营利润分别为2.68亿/2.91亿/2.26亿元，净经营资产分别为5.02亿/11.18亿/13.68亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/0.05/0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为929.18万/5406.69万/1.5亿元，营收分别为12.04亿/10.65亿/11.38亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为41.68%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达107.19%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：介绍公司基本情况。
答：公司成立于1997年至今已有29年的历史，公司主要产品为热水锅炉和蒸汽锅炉，前者主要用于医院、酒店、写字楼等楼堂馆所供热和小区集中供暖；后者则为食品、饮料、包装印刷、纺织印染、医药、烟草、化工、养殖业、化妆品、洗涤、建材、造纸、煤矿等各种工业场景提供所需蒸汽。公司从2018年开始布局蒸汽锅炉业务。
公司目前有三大自主核心技术，第一个是水冷预混燃烧技术。产品的燃烧方式是先将空气和燃气充分混合，通过公司自制的水冷壁燃烧，使得燃烧更充份且火焰长度更短，缩小了锅炉的体积，减少了钢材消耗。
第二个技术是真空相变换热技术。使用该技术的锅炉水一次性加注，锅内不结垢，保证锅炉安全；该技术通过蒸汽换热的方式，保证换热均匀，换热管内结垢量小，增加锅炉使用寿命。
第三个技术是烟气冷凝换热技术。通过独有的光管冷凝收方式，可有效收70%-80%的热能。

本文数据来源于力聚热能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。