永辉超市（601933）2026年中报简析：净利润同比增长205.23%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期永辉超市（601933）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入237.91亿元，同比下降20.56%，归母净利润2.53亿元，同比上升205.23%。按单季度数据看，第二季度营业总收入104.24亿元，同比下降16.4%，第二季度归母净利润-3370.54万元，同比上升91.32%。本报告期永辉超市短期债务压力上升，流动比率达0.52。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.52%，同比增8.26%，净利率0.95%，同比增195.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计51.65亿元，三费占营收比21.71%，同比减7.39%，每股净资产0.24元，同比减47.13%，每股经营性现金流0.02元，同比减83.22%，每股收益0.03元，同比增200.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-30.05%,原因:报告期购买结构性存款等理财产品减少。
2. 投资性房地产变动幅度为69.21%,原因:报告期新增自有物业对外出租。
3. 长期应收款变动幅度为65.68%,原因:报告期符合融资租赁的转租业务增加。
4. 一年内到期的非流动负债变动幅度为48.57%,原因:报告期末一年内到期的长期借款增加。
5. 应付职工薪酬变动幅度为-35.56%,原因:报告期门店数量减少相应减少期末应付职工薪酬。
6. 库存股变动幅度为-100.0%,原因:报告期公司将前期回购的库存股注销。
7. 其他综合收益变动幅度为-225.94%,原因:报告期联营公司华通银行其他综合收益变动。
8. 营业收入变动幅度为-20.56%,原因:公司经营门店数量减少。
9. 营业成本变动幅度为-22.28%,原因:公司经营门店数量减少。
10. 销售费用变动幅度为-25.79%,原因:公司经营门店数量减少。
11. 管理费用变动幅度为-35.51%,原因:平台机构精减，降本增效。
12. 财务费用变动幅度为-15.27%,原因:公司经营门店数量减少，门店租赁负债产生的利息支出减少。
13. 研发费用变动幅度为-34.19%,原因:前期信息系统开发已基本完成，研发投入减少。
14. 投资收益变动幅度为-88.76%,原因:一是本期理财投资规模缩减分红减少；二是本期出售红旗连锁股票产生处置亏损且上年同期存在处置黑龙江、吉林子公司形成大额投资收益；三是权益法核算的投资收益减少。
15. 公允价值变动收益变动幅度为138.75%,原因:公司所持美股上市公司AdvantageSolutionsInc.股票因股价上行，公允价值变动收益0.89亿元。
16. 信用减值损失变动幅度为50.08%,原因:本年计提坏账损失减少。
17. 资产处置收益变动幅度为-88.55%,原因:公司本年闭店数量减少，相应的使用权资产处置减少。
18. 营业外支出变动幅度为-93.03%,原因:本年闭店数量减少，相应的长摊处置减少。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-83.5%,原因:春节时间不同影响备货周期，报告期内支付的前期货款较上年增加。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-100.06%,原因:理财净赎回额减少。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为55.23%,原因:公司门店数量减少，支付的租金下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.98%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-9.13%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额157.04亿元，累计分红总额71.41亿元，分红融资比为0.45。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-14.65亿/-16.39亿/-26.61亿元，净经营资产分别为197.71亿/133.75亿/64.4亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.06/-0.07/-0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-48.97亿/-49.85亿/-60.8亿元，营收分别为786.42亿/675.74亿/535.08亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.73%）
2. 建议关注公司债务状况（流动比率仅为0.52）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.65亿元，每股收益均值在0.03元。

持有永辉超市最多的基金为招商安本增利债券A，目前规模为146.88亿元，最新净值1.9081（8月21日），较上一交易日下跌0.02%，近一年上涨7.32%。该基金现任基金经理为滕越 王娟娟。

本文数据来源于永辉超市2026年中报，仅供参考不构成投资建议。