新华百货（600785）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期新华百货（600785）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入32.64亿元，同比上升0.29%，归母净利润6858.96万元，同比下降20.25%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.85亿元，同比下降1.04%，第二季度归母净利润354.71万元，同比下降40.91%。本报告期新华百货公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达430.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.88%，同比减3.39%，净利率1.94%，同比减14.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.57亿元，三费占营收比20.14%，同比减2.84%，每股净资产7.25元，同比减28.2%，每股经营性现金流1.83元，同比减34.71%，每股收益0.22元，同比减42.11%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为54.22%,原因:本期经营现金净流入增加。
2. 应收票据变动幅度为-66.33%,原因:收到的商业承兑汇票到期。
3. 应收款项变动幅度为32.28%,原因:本期客户赊销货款增加。
4. 应收款项融资变动幅度为-90.95%,原因:收到的银行承兑汇票到期。
5. 预付款项变动幅度为-53.19%,原因:预付商品款减少。
6. 其他非流动金融资产变动幅度为40.43%,原因:本期新增对外股权投资。
7. 在建工程变动幅度为-70.72%,原因:在建项目完工。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-42.11%,原因:本期支付绩效工资。
9. 递延所得税资产变动幅度为-89.17%,原因:基于《企业会计准则第18号——所得税》的规定，同一税收征管部门对同一纳税主体征收的所得税，将递延所得税资产及递延所得税负债以抵消后的净额列示。
10. 递延所得税负债变动幅度为-100.0%,原因:基于《企业会计准则第18号——所得税》的规定，同一税收征管部门对同一纳税主体征收的所得税，将递延所得税资产及递延所得税负债以抵消后的净额列示。
11. 营业收入变动幅度为0.29%,原因:本期超市业态推进各类门店调改，带动主营业务收入增长。
12. 营业成本变动幅度为1.4%,原因:本期超市业态毛利下降。
13. 销售费用变动幅度为-2.9%,原因:本期支付的职工薪酬减少。
14. 管理费用变动幅度为-10.33%,原因:本期支付的职工薪酬减少。
15. 财务费用变动幅度为9.59%,原因:本期租赁负债利息增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-8.59%,原因:本期销售商品收到的现金、购买商品支付的现金收支净额较同期减少。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-60.76%,原因:本期支付工程款及固定资产款较同期增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为19.97%,原因:本期支付股利分红较同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.76%，资本回报率不强。去年的净利率为0.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.17%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为1.36%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额5.60亿元，累计分红总额7.87亿元，分红融资比为1.41。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.1%/2.3%/1.2%，净经营利润分别为1.09亿/1.1亿/4891.14万元，净经营资产分别为53.08亿/48.29亿/40.2亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.19/-0.18/-0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-11.59亿/-11.17亿/-14.24亿元，营收分别为60.65亿/61.16亿/59.72亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.19%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达430.9%）

本文数据来源于新华百货2026年中报，仅供参考不构成投资建议。