中触媒（688267）2026年中报简析：净利润同比下降36.54%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中触媒（688267）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.59亿元，同比下降0.45%，归母净利润8049.2万元，同比下降36.54%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.26亿元，同比下降13.67%，第二季度归母净利润4886.21万元，同比下降43.26%。本报告期中触媒公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达104.24%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率35.86%，同比减23.57%，净利率17.53%，同比减36.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计4201.04万元，三费占营收比9.15%，同比增40.67%，每股净资产12.59元，同比减20.75%，每股经营性现金流0.25元，同比减71.34%，每股收益0.36元，同比减50.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为67.81%,原因:理财产品到期增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为-36.46%,原因:理财产品减少，货币资金减少。
3. 应收票据变动幅度为109.49%,原因:未到期应收票据增加。
4. 预付款项变动幅度为-39.7%,原因:采购预付款减少。
5. 其他非流动资产变动幅度为91.53%,原因:预付工程、设备款增加。
6. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:未到期应付票据减少。
7. 合同负债变动幅度为-55.92%,原因:预收合同款减少。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-62.19%,原因:2025年度奖金发放。
9. 应交税费变动幅度为87.62%,原因:应交企业所得税、应交增值税及附加税费增加。
10. 营业收入变动幅度为-0.45%,原因:部分产品、主要原材料、能源价格波动。
11. 营业成本变动幅度为20.3%,原因:部分产品、主要原材料、能源价格波动。
12. 销售费用变动幅度为14.1%,原因:销售人员薪酬增加。
13. 财务费用变动幅度为291.64%,原因:汇兑损失增加。
14. 研发费用变动幅度为7.93%,原因:研发人员薪酬增加、研发项目能源支出增加。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-62.9%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金增加，同时支付上年度奖金。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为488.07%,原因:预付工程及设备款增加。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为42.77%,原因:分配股利支付现金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.07%，资本回报率一般。去年的净利率为24.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.42%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为2.69%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额18.46亿元，累计分红总额2.71亿元，分红融资比为0.15。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.1%/9%/10.5%，净经营利润分别为7691.2万/1.46亿/2.05亿元，净经营资产分别为15.03亿/16.14亿/19.51亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.92/0.72/0.57，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.04亿/4.82亿/4.86亿元，营收分别为5.5亿/6.67亿/8.46亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达104.24%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.51亿元，每股收益均值在1.42元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：投资者交流的主要及答复如下：
答：投资者交流的主要问题及复如下
问题1.公司一季度收入保持增长，净利润下降的主要原因？
公司一季度净利润较去年同期下降主要原因为受国际汇率影响，产生汇兑损失，同时部分产品、主要原材料、能源价格波动，导致毛利率下降。
问题2.公司固定源脱硝分子筛产品的应用领域？未来市场前景如何？
公司固定源脱硝分子筛产品主要应用于工业固定源尾气氮氧化物（NOx）净化领域。该产品可实现对钢铁、电力、建材（玻璃、水泥、陶瓷等）、焦化等典型工业场景尾气污染物的高效催化脱除。随着国内排放标准趋严，工业领域对清洁生产技术的需求加速释放，公司固定源脱硝分子筛产品市场规模具备良好增长潜力。
问题3.公司募投项目主要发展方向？
“特种分子筛、环保催化剂、汽车尾气净化催化剂产业化项目”主要生产特种分子筛、环保型催化剂及汽车尾气净化催化剂，该项目已结项，产能逐步释放，保证产能需求。“环保新材料及中间体项目”正在建设中，公司通过优化产业结构、加强核心技术创新及新产品的研究和开发，提高产品附加值。项目中包含高纯氧化硅、高纯氧化铝等产品，目标发展新材料领域。
问题4.公司的增长点有哪些？
持续深化与巴斯夫的战略合作，保障核心催化剂产品长期稳定供货，夯实业务基本盘；公司环氧丙烷催化剂凭借转化率高、使用寿命长的性能优势，持续拓展新客户，市场认可度稳步提升；金属催化剂相关业务迎来增长机遇。
问题5.公司未来发展方向？
公司在立足催化剂、分子筛核心主业的基础上，有序推进新材料领域的业务布局。一方面公司依托核心技术平台优势，加大特种分子筛及催化剂系列产品的市场开发力度；另一方面深度布局半导体、光伏等战略新兴领域的高纯硅铝材料研发，培育第二增长曲线。

本文数据来源于中触媒2026年中报，仅供参考不构成投资建议。