和邦生物（603077）2026年中报简析：净利润同比增长634.3%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期和邦生物（603077）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入28.88亿元，同比下降26.34%，归母净利润3.8亿元，同比上升634.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入15.0亿元，同比下降31.66%，第二季度归母净利润2.07亿元，同比上升426.23%。本报告期和邦生物三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达57.45%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.87%，同比增205.54%，净利率12.97%，同比增1163.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.02亿元，三费占营收比10.46%，同比增57.45%，每股净资产2.14元，同比增4.29%，每股经营性现金流0.02元，同比增29.97%，每股收益0.05元，同比增624.62%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为63.97%,原因:部分产品销售回款收到银行承兑汇票增加。
2. 其他流动资产变动幅度为-40.43%,原因:本期增值税留抵税额减少。
3. 在建工程变动幅度为52.2%,原因:广安必美达项目及升级技改项目增加。
4. 开发支出变动幅度为47.34%,原因:本报告期双甘膦生产工艺项目及新型催化剂项目开发支出持续投入。
5. 长期待摊费用变动幅度为47.06%,原因:本报告期认证费用增加。
6. 其他非流动资产变动幅度为37.81%,原因:本报告期预付工程设备款等增加。
7. 短期借款变动幅度为-72.04%,原因:本报告期优化债务结构，偿还银行短期借款。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-37.55%,原因:本报告期支付员工薪酬绩效。
9. 应交税费变动幅度为161.23%,原因:本报告期末应交企业所得税金额增加。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为228.0%,原因:本报告期一年内到期的长期借款增加。
11. 其他流动负债变动幅度为-48.26%,原因:本报告期预收货款减少。
12. 长期借款变动幅度为59.56%,原因:本报告期优化债务结构，增加银行长期借款。
13. 营业收入变动幅度为-26.34%,原因:市场供需变化及公司出货管理策略影响，公司蛋氨酸产品销售收入本期虽实现增长，但联碱、玻璃及光伏等产品的销量较上年同期出现下滑。
14. 营业成本变动幅度为-42.14%,原因:本期联碱产品、玻璃及光伏产品等产品产销量下降。
15. 销售费用变动幅度为13.92%,原因:本期为贴近客户市场进行仓储前置，相应仓储费增加。
16. 财务费用变动幅度为120.35%,原因:本期汇率波动影响，汇兑损失较上年同期增加。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为29.98%,原因:本期收到的税费返还增加。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-48.63%,原因:本期加快项目建设进度，购建固定资产等其他长期资产的支出增加。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为270.65%,原因:本期减持库存股和实施员工持股计划共同影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-9.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.1%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-2.4%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额78.91亿元，累计分红总额12.27亿元，分红融资比为0.16。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.4%/--/--，净经营利润分别为12.79亿/-7074.46万/-7.13亿元，净经营资产分别为173.2亿/178.57亿/185.97亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.41/0.4/0.58，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为36.19亿/34.29亿/42.04亿元，营收分别为88.24亿/85.47亿/71.88亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.72%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达16.27%）

持有和邦生物最多的基金为光大信用添益债券A，目前规模为47.74亿元，最新净值1.347（8月18日），较上一交易日下跌0.37%，近一年上涨12.63%。该基金现任基金经理为黄波。

本文数据来源于和邦生物2026年中报，仅供参考不构成投资建议。