西藏天路（600326）2026年中报简析：亏损收窄，盈利能力上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期西藏天路（600326）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.08亿元，同比下降14.25%，归母净利润-8590.55万元，同比上升23.22%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.48亿元，同比下降20.77%，第二季度归母净利润-4875.56万元，同比下降501.35%。本报告期西藏天路盈利能力上升，毛利率同比增幅16.93%，净利率同比增幅9.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.6%，同比增16.93%，净利率-8.55%，同比增9.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.04亿元，三费占营收比16.89%，同比减0.04%，每股净资产2.82元，同比增0.1%，每股经营性现金流0.19元，同比增35.35%，每股收益-0.06元，同比增25.41%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

应收票据变动幅度为-86.28%,原因:高争股份商业承兑票据到期兑付。
应收款项融资变动幅度为-44.81%,原因:高争股份银行承兑票据到期兑付。
预付款项变动幅度为164.8%,原因:高争股份本期预付购买产能和土地款。
应收股利变动幅度为34.71%,原因:本期确认但未收到的股票分红和投资基金的收益增加。
在建工程变动幅度为47.89%,原因:高争股份本报告期对新生产线和光伏项目投入增加。
使用权资产变动幅度为-47.46%,原因:计提使用权资产折旧。
预收款项变动幅度为-100.0%,原因:期初预收的租金转收入。
合同负债变动幅度为-62.42%,原因:本期办理工程结算。
一年内到期的非流动负债变动幅度为-30.05%,原因:本期兑付到期的短期融资债。
其他流动负债变动幅度为-69.35%,原因:本期末待转销项税额减少。
长期应付款变动幅度为-39.41%,原因:本期支付了部分矿业权出让金。
研发费用变动幅度为40.49%,原因:母公司和高争股份研发费用本期投入增加。
财务费用变动幅度为-50.14%,原因:本报告期末有息负债规模同比降低8.19亿元。
其他收益变动幅度为94.01%,原因:本期收到的政府补助同比增加。
投资收益变动幅度为-55.37%,原因:持有的其他上市公司非公开发行股票的分红收益减少。
公允价值变动收益变动幅度为46.99%,原因:公司持有其他上市公司股票的公允价值跌幅同比减少。
信用减值损失变动幅度为100.05%,原因:本期计提的应收款项坏账损失减少。
资产减值损失变动幅度为199.02%,原因:本报告期工程结算回笼资金冲回已计提的资产减值损失。
资产处置收益变动幅度为-821.8%,原因:本报告期处理一批废旧固定资产形成损失。
营业外支出变动幅度为908.7%,原因:高争股份本报告期缴纳土地占用罚款。
所得税费用变动幅度为733.0%,原因:本报告期盈利子公司确认的当期所得税费用增加。
营业收入变动幅度为-14.25%,原因:母公司下属部分去年处于施工高峰期的在建项目今年进入施工尾工期，影响母公司建筑收入较去年同期减少；建材板块营业收入较去年同期减少5,889.35万元，主要系重庆重交的沥青砼销售业务受国际地缘政治和战争因素影响，原材料采购价格和产品销售价格均上涨，沥青销售和摊铺业务量减少，影响收入同比减少。
营业成本变动幅度为-16.16%,原因:本报告期建筑板块、建材板块营业收入同比减少。
销售费用变动幅度为-16.35%,原因:本报告期的销售人员职工薪酬、广告费和折旧费下降。
管理费用变动幅度为-4.44%,原因:本报告期管理人员职工薪酬减少。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为38.79%,原因:本报告期销售商品、提供劳务收到的现金同比增加。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-257.82%,原因:本报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增加。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为28.84%,原因:一是本报告期吸收投资收到的现金同比增加；二是偿付利息支出的现金同比减少；三是取得借款和偿还债务的现金净流出同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为0.03%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为-1.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.17%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-3.95%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
偿债能力：公司现金资产非常健康。
融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额16.66亿元，累计分红总额5.56亿元，分红融资比为0.33。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-5.39亿/-1.37亿/-5875.58万元，净经营资产分别为38亿/34.9亿/33.15亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.27/0.25/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.16亿/7.91亿/7.58亿元，营收分别为40.97亿/31.38亿/35.51亿元。

财报体检工具显示：