吉比特（603444）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期吉比特（603444）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入37.27亿元，同比上升48.01%，归母净利润10.92亿元，同比上升69.31%。按单季度数据看，第二季度营业总收入18.79亿元，同比上升35.97%，第二季度归母净利润5.74亿元，同比上升58.84%。本报告期吉比特盈利能力上升，毛利率同比增幅1.51%，净利率同比增幅5.11%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率93.71%，同比增1.51%，净利率34.22%，同比增5.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计15.6亿元，三费占营收比41.85%，同比增4.13%，每股净资产84.07元，同比增14.42%，每股经营性现金流17.67元，同比增18.22%，每股收益15.15元，同比增69.27%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 其他流动资产变动幅度为93.46%,原因:本期新增购买一年内到期的国债。
2. 长期待摊费用变动幅度为209.64%,原因:本期游戏授权金增加。
3. 应付账款变动幅度为41.09%,原因:本期应付发行费用增加。
4. 其他综合收益变动幅度为-58.74%,原因:外币报表折算差额。
5. 营业收入变动幅度为48.01%,原因:（1）《杖剑传说（大陆版）》《道友来挖宝》于2025年5月上线，本年1-6月为完整运营周期，营业收入同比增加；（2）《杖剑传说（港澳台版）》《杖剑传说（日本版）》《问剑长生（港澳台韩版）》《九牧之野》于2025年下半年上线，《杖剑传说（欧美版）》于2026年5月上线，本期相比上年同期贡献增量营业收入。
6. 营业成本变动幅度为21.19%,原因:充值手续费及外部研发商分成款项同比有所增加。
7. 销售费用变动幅度为59.63%,原因:（1）《杖剑传说（大陆版）》《道友来挖宝》发行投入同比增加；（2）《九牧之野》《杖剑传说（欧美版）》发行投入相比上年同期为增量支出；（3）《问剑长生（大陆版）》本期发行投入同比大幅减少。
8. 管理费用变动幅度为-13.16%,原因:上年同期业务聚焦、人员精简导致离职补偿较高，本期离职补偿同比减少。
9. 财务费用变动幅度为248.97%,原因:本期汇率变动损失同比增加。
10. 研发费用变动幅度为20.88%,原因:业绩增长计提的奖金同比增加。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为18.22%,原因:《杖剑传说（大陆版）》《道友来挖宝》销售回款同比增加，《九牧之野》《杖剑传说（港澳台版）》《问剑长生（港澳台韩版）》《杖剑传说（日本版）》等游戏贡献增量销售回款，经营活动现金流入金额同比增加41.72%；发行费用等支出同比增加，经营活动现金流出金额同比增加56.94%。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-114.09%,原因:本期购买理财产品及国债的金额大于赎回金额。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-138.51%,原因:本期支付的股利金额同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为33.76%，历来资本回报率极强。去年的净利率为34.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为32.48%，中位投资回报好，其中最惨年份2024年的ROIC为19.72%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额9.61亿元，累计分红总额74.30亿元，分红融资比为7.73。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/599.3%/--，净经营利润分别为14.61亿/11.79亿/21.46亿元，净经营资产分别为-1124.65万/1.97亿/-1.67亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.08/-0.12/-0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-3.46亿/-4.42亿/-6.08亿元，营收分别为41.85亿/36.96亿/62.05亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在19.34亿元，每股收益均值在26.84元。

持有吉比特最多的基金为游戏ETF华夏，目前规模为79.11亿元，最新净值1.1461（8月14日），较上一交易日上涨1.94%，近一年下跌17.53%。该基金现任基金经理为鲁亚运。

本文数据来源于吉比特2026年中报，仅供参考不构成投资建议。