开源证券：给予太湖远大增持评级

开源证券股份有限公司诸海滨近期对太湖远大进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：2026Q1归母净利润同比增长270.4%，超高压产品顺利量产》，给予太湖远大增持评级。

　　太湖远大(920118)

　　公司盈利持续释放，2026Q1公司归母净利润同比增长270.4%

　　近期公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司共实现营收15.92亿元，同比下降0.13%，归母净利润2572.4万元，同比下降63.52%；2026Q1单季度营收3.57亿元，同比增长21.59%，环比下降9.54%，归母净利润1128.42万元，同比增长270.4%，环比增长183.93%。电线电缆料行业价格竞争激烈致公司盈利承压，我们下调公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测；预计2026-2028年归母净利润分别为0.45（原0.76）/0.61（原1.00）/0.79亿元，EPS分别为0.86/1.18/1.52元，当前股价对应PE分别为25.3/18.4/14.3倍。我们看好线缆料行业需求恢复以及公司新产能投放市场带来的业绩释放，维持“增持”评级。

　　外销收入显著提升，费用增加侵蚀公司部分利润

　　2025年行业内厂商基于对未来下游电线电缆市场的良好发展预期，积极参与市场竞争，努力扩大自身市场份额。在此背景下，2025年度行业内市场价格竞争较为激烈，产品盈利空间压缩。公司积极参与竞争，较好的保持了市场份额，实现了销量规模的稳健增长；其中外销实现营收2.38亿元，同比增长34.40%。2025年募投项目的全面完工投产新增了部分折旧费用和人员成本，对公司利润也造成了一定侵蚀。

　　新产能陆续投放市场，超高压线缆料有望提升公司盈利水平

　　2025年公司数智厂区已全部竣工，整体产能大幅提升，解决了公司的产能瓶颈问题。募投项目2万吨超高压项目的投产使公司成为了业内少数的具有高压、超高压线缆料量产能力的企业，技术水平和行业地位进一步提升；公司超高压产品顺利量产并全面推向市场。超高压线缆料是线缆料行业中的高端产品，一直以来我国在高压、超高压线缆材料的关键技术上与国际先进水平仍存在差距，一些高端特种品及材料仍需依赖进口，公司超高压线缆料项目的投产，有助于打破海外企业的垄断，实现超高压线缆料自主可控。

　　风险提示：原材料价格波动、新产品市场拓展不及预期、市场竞争加剧风险。

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