信达证券：给予新澳股份买入评级

信达证券股份有限公司刘田田,姜文镪近期对新澳股份进行研究并发布了研究报告《新澳股份：定增践行宽带战略，全球化与高端化加速推进》，给予新澳股份买入评级。

　　新澳股份(603889)

　　事件：公司发布公告，拟定增募资不超过10.19亿元，投入项目包括：新澳越南高档精纺生态纱纺织染整项目（二期）拟使用募集资金5.00亿元、年产2,000吨精梳高端羊绒、羊毛花式纱线智能化车间建设项目拟使用募集资金2.43亿元、高端毛纺产品与数智技术研发中心建设项目拟使用募集资金0.96亿元，以及补充流动资金1.80亿元。

　　点评：公司宽带发展战略纵深推进，第三、第四成长曲线加速培育

　　越南项目持续推进或将增强全球竞争力。新澳越南高档精纺生态纱纺织染整项目（二期），将在越南一期20,000锭已正式投产的基础上，继续实施二期30,000锭建设项目，项目建成后将形成年产约折标3,900吨精纺针织纱

　　线产能。该项目将进一步推进越南生产基地建设，扩大公司产品从越南向东南亚、亚洲乃至全球的品牌影响力，不断深入布局毛纺产业国际化发展。花式纱业务有望成为新的增长曲线。年产2,000吨精梳高端羊绒、羊毛花式纱线智能化车间建设项目，公司将新建具备柔性生产能力的高端羊绒、羊毛精纺花式纱线车间，目前部分产品已实现小批量生产，获得了国内外高端品牌的认可。我们认为，精梳高端羊绒、羊毛花式纱线作为毛纺行业中技术密集、设计主导、附加值高的细分领域，具备广阔的市场前景与盈利空间，花式纱业务有望在未来几年成为新的业绩增长引擎。

　　公司作为全球毛精纺纱线龙头企业，正稳步推进可持续宽带发展战略。公司在巩固传统毛精纺优势的基础上，不断尝试向羊绒、花式纱、家纺、产业用等高附加值领域延伸。本次定增加码越南产能扩张与高端花式纱线布局，将加速公司全球化与高端化双轮驱动战略落地。

　　定增有望优化资本结构，增强资金实力。随着未来公司业务规模的不断扩大，公司对营运资金的需求不断上升。近期羊毛价格大幅上涨导致流动资金占用增加，负债率存在上升压力。我们认为，本次再融资如果能顺利推进将有助

　　于优化公司资本结构、增强财务稳健性，在保障分红比例稳定的同时，加快主营业务拓展步伐。

　　盈利预测及投资建议：不考虑定增影响，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.68/6.36/6.86亿元，对应PE为10.97、9.80X、9.09X。我们继续重点推荐，维持“买入”评级。

　　风险提示：原材料价格波动风险；下游需求不及预期风险；越南项目建设进度不及预期风险；汇率波动风险；定增审批及发行不确定性风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘家薇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.99%，其预测2026年度归属净利润为盈利5.85亿，根据现价换算的预测PE为10.67。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级15家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为11.52。

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