飞荣达（300602）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期飞荣达（300602）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入16.44亿元，同比上升39.15%，归母净利润7735.7万元，同比上升33.92%。按单季度数据看，第一季度营业总收入16.44亿元，同比上升39.15%，第一季度归母净利润7735.7万元，同比上升33.92%。本报告期飞荣达应收账款上升，应收账款同比增幅达42.63%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.9%，同比增19.29%，净利率4.8%，同比减8.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.28亿元，三费占营收比7.79%，同比增8.82%，每股净资产7.13元，同比增10.75%，每股经营性现金流-0.04元，同比增58.52%，每股收益0.13元，同比增30.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.06%，资本回报率一般。去年的净利率为5.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.95%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为-0.02%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2%/5.6%/7.7%，净经营利润分别为7870.6万/2.38亿/3.59亿元，净经营资产分别为39.45亿/42.4亿/46.63亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.25/0.25/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.74亿/13.33亿/13.73亿元，营收分别为43.46亿/52.32亿/65.27亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.38%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.2%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达729.56%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.48亿元，每股收益均值在1.11元。

持有飞荣达最多的基金为国泰聚信价值优势混合A，目前规模为12.55亿元，最新净值3.03（4月28日），较上一交易日上涨0.03%，近一年上涨61.26%。该基金现任基金经理为程洲。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司在液冷方面与同行相比有哪些竞争力，核心优势是什么？
答：飞荣达是在热管理领域深耕多年的企业，公司目前散热产品包含TIM材料及各类散热器、风扇、VC、3D VC散热器、冷板、单相液冷冷板模组、两相液冷冷板模组、流量控制仪、CDU等，公司产品已广泛应用与智能手机、笔记本、平板、通信领域、新能源以及服务器与数据中心领域，可满足不同客户对散热性能和应用场景的需求，部分产品已实现批量交付，并得到客户的一致认可。
公司借助自身在热管理领域的经验与优势，在液冷领域布局较早，目前已构建起较强的液冷产品设计、制造和测试能力，对应的客户群体不断增加，公司经过多年技术积累和产品迭代，公司多项相关产品已具有领先优势，可为客户提供材料、液冷模组及配套组件的完整液冷系统的解决方案，产品散热效率、可靠性和集成度，以及公司高效得响应速度与服务品质，得到了行业头部客户的认可。客户目前包括 H公司、中兴、思科、浪潮、大唐移动、烽火超微、新华三、超聚变、联想、纬创、纬颖、仁宝、华硕等其他重要客户，公司目前也在积极和行业内其他重要客户进行接触沟通。公司也在积极顺应 I算力发展对液冷技术的需求增长趋势，将液冷业务作为重点发展方向，积极拓展服务器及数据中心市场。
同时，公司也将持续关注 I、新能源、具身智能、医疗等新兴领域的发展动态及新技术变革趋势，发挥自身深厚的研发实力、较为完整的产业体系、丰富的场景应用经验，为客户提供高附加值产品及服务，开辟公司更多增长曲线。

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