亚信安全（688225）2026年一季报简析：亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期亚信安全（688225）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.11亿元，同比下降6.17%，归母净利润-1.86亿元，同比上升18.11%。按单季度数据看，第一季度营业总收入12.11亿元，同比下降6.17%，第一季度归母净利润-1.86亿元，同比上升18.11%。本报告期亚信安全盈利能力上升，毛利率同比增幅27.9%，净利率同比增幅10.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.79%，同比增27.9%，净利率-36.92%，同比增10.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.51亿元，三费占营收比37.27%，同比增2.32%，每股净资产3.88元，同比减19.64%，每股经营性现金流-1.98元，同比减15.6%，每股收益-0.48元，同比增15.25%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-5.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.08%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-11.34%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/21.6%/--，净经营利润分别为-2.92亿/4.16亿/-4.16亿元，净经营资产分别为9.15亿/19.22亿/17.33亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.53/1.41/0.64，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.57亿/50.77亿/49.76亿元，营收分别为16.08亿/35.95亿/77.41亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为49.8%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.44%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6700.0万元，每股收益均值在0.17元。

持有亚信安全最多的基金为信澳核心科技混合A，目前规模为2.98亿元，最新净值1.5416（4月28日），较上一交易日下跌3.77%，近一年上涨15.95%。该基金现任基金经理为徐聪。

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