气派科技（688216）2026年一季报简析：营收上升亏损收窄，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期气派科技（688216）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.23亿元，同比上升69.77%，归母净利润-372.46万元，同比上升88.42%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.23亿元，同比上升69.77%，第一季度归母净利润-372.46万元，同比上升88.42%。本报告期气派科技短期债务压力上升，流动比率达0.57。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率10.57%，同比增332.48%，净利率-2.14%，同比增91.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计2155.68万元，三费占营收比9.65%，同比减27.8%，每股净资产6.39元，同比增9.92%，每股经营性现金流-0.08元，同比增56.14%，每股收益-0.03元，同比增90.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-10.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.7%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-9.54%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.31亿/-1.06亿/-8178.64万元，净经营资产分别为12.65亿/12.63亿/12.09亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.3/-0.2/-0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.66亿/-1.33亿/-1.96亿元，营收分别为5.54亿/6.67亿/7.69亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.83%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.36%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.74%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达20.27%、流动比率仅为0.57）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达102.68%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：/公司目前主要以传统封装为主并且毛利率不高，请在此背景下公司的发展方向如何？
答：2018年至今整个行业从传统封装产能扩张、产能消化、去库存，到目前的景气度恢复，公司将根据市场景气度暖全力以赴扭亏为盈；在产品结构方面，公司持续做好特色产品，持续提高DFN、QFN占有率；在先进封装方面，公司在稳定自身业务情况下，陆续开展先进封装的自研，同时持续关注能相互赋能的并购标的。

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