磁谷科技（688448）2026年一季报简析：增收不增利，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期磁谷科技（688448）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入4243.73万元，同比上升11.84%，归母净利润-482.4万元，同比下降10.35%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4243.73万元，同比上升11.84%，第一季度归母净利润-482.4万元，同比下降10.35%。本报告期磁谷科技盈利能力上升，毛利率同比增幅5.2%，净利率同比增幅2.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.83%，同比增5.2%，净利率-11.62%，同比增2.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计1742.18万元，三费占营收比41.05%，同比减0.04%，每股净资产14.09元，同比减1.19%，每股经营性现金流-0.38元，同比增36.52%，每股收益-0.07元，同比减16.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.5%，资本回报率不强。去年的净利率为2.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.39%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为0.5%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.2%/9.7%/1.5%，净经营利润分别为4806.48万/5118.22万/943.96万元，净经营资产分别为4.71亿/5.27亿/6.13亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.61/0.6/0.62，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.51亿/2.87亿/2.29亿元，营收分别为4.14亿/4.78亿/3.68亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2389.53%）

持有磁谷科技最多的基金为诺安多策略混合A，目前规模为21.2亿元，最新净值3.598（4月21日），较上一交易日下跌0.03%，近一年上涨61.06%。该基金现任基金经理为孔宪政。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：去年公司整体业绩情况？
答：根据公司已披露的业绩预告，2025年公司业绩有所承压，利润指标有较大下滑。一方面受市场环境及行业竞争加剧等因素影响，磁悬浮鼓风机、真空泵等产品销售下降，导致公司营业收入及主营业务毛利率较去年同期有所下降。另一方面为保持竞争优势，公司在产品及技术研发、新产品的市场开拓等方面持续保持投入，研发及销售费用较去年同期有所增长。
面对当前行业挑战，公司将继续保持研发投入强度，加快传统产品的迭代升级及新产品的市场导入进度；积极拓展新行业应用与市场，优化业务结构；强化精细化管理与成本管控，提升运营效率，多措并举推动公司业绩归良性增长轨道。

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