据证券之星公开数据整理，近期泰豪科技（600590）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入45.21亿元，同比上升3.8%，归母净利润6053.71万元，同比上升106.11%。按单季度数据看，第四季度营业总收入16.18亿元，同比下降8.73%，第四季度归母净利润1152.57万元，同比上升101.46%。本报告期泰豪科技盈利能力上升，毛利率同比增幅3.79%，净利率同比增幅110.39%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利6750万元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.85%，同比增3.79%，净利率2.24%，同比增110.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.11亿元，三费占营收比11.29%，同比减20.55%，每股净资产3.75元，同比增3.45%，每股经营性现金流0.57元，同比增1442.87%，每股收益0.07元，同比增106.03%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 经营活动现金流入小计变动幅度为-1.33%,原因:本期回款增加、优化供应商结算方式。
- 经营活动现金流出小计变动幅度为-10.34%,原因:本期回款增加、优化供应商结算方式。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1442.87%,原因:本期回款增加、优化供应商结算方式。
- 投资活动现金流入小计变动幅度为71.15%,原因:本期收到国科军工分红与减持股票款。
- 投资活动现金流出小计变动幅度为208.82%,原因:本期收到国科军工分红与减持股票款。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为28.44%,原因:本期收到国科军工分红与减持股票款。
- 筹资活动现金流入小计变动幅度为3.59%,原因:本期支付收购上海红生、海德馨少数股东股权款。
- 筹资活动现金流出小计变动幅度为13.22%,原因:本期支付收购上海红生、海德馨少数股东股权款。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-95.55%,原因:本期支付收购上海红生、海德馨少数股东股权款。
- 资产总额变动幅度为-5.57%,原因:股权投资减少以及收回上期股权转让款。
- 应收票据变动幅度为85.29%,原因:票据结算增加。
- 其他应收款变动幅度为-71.14%,原因:收回转让上海博辕、江西泰豪信息咨询、福州德塔股权款。
- 合同资产变动幅度为12680.56%,原因:本期军工装备业务部分项目受验收周期、结算方式影响。
- 其他非流动金融资产变动幅度为-60.96%,原因:本期收回国科军工股票减持款、中航基金项目分配。
- 在建工程变动幅度为-65.52%,原因:在建项目完工转入固定资产。
- 递延所得税资产变动幅度为-40.62%,原因:本期减持国科军工股票，原确认的税会差异消除，递延所得税资产及负债同步转回。
- 合同负债变动幅度为-46.01%,原因:预收款项目到期交付。
- 应付股利变动幅度为-81.79%,原因:待支付的股利减少。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为-70.13%,原因:一年内到期的长期借款本期续贷转至长期借款列报以及本期公司履行回购义务，完成上海红生少数股东股权回购。
- 长期借款变动幅度为144.2%,原因:一年内到期的长期借款本期续贷转至长期借款列报。
- 长期应付款变动幅度为-58.97%,原因:本期公司履行回购义务，回购完成上海红生少数股权。
- 预计负债变动幅度为52.41%,原因:本期计提与实际支付的产品质量保证准备金差异。
- 递延收益变动幅度为34.12%,原因:本期收到与资产相关的政府补助增加。
- 递延所得税负债变动幅度为-65.19%,原因:本期减持国科军工股票，原确认的税会差异消除，递延所得税资产及负债同步转回。
- 资本公积变动幅度为-45.43%,原因:本期使用资本公积弥补亏损。
- 盈余公积变动幅度为-97.78%,原因:本期使用盈余公积金弥补亏损。
- 未分配利润变动幅度为262.44%,原因:本期使用公积金弥补亏损以及盈利。
- 营业收入变动幅度为3.8%,原因:军工装备业务因订单交付进度加快，呈现复苏企稳态势；应急装备业务则紧抓国内外智算数据中心建设及应急保障装备需求增加的市场机遇，收入规模继续扩大。
- 营业成本变动幅度为2.98%,原因:军工装备业务因订单交付进度加快，呈现复苏企稳态势；应急装备业务则紧抓国内外智算数据中心建设及应急保障装备需求增加的市场机遇，收入规模继续扩大。
- 销售费用变动幅度为-10.04%,原因:合并范围减少上海博辕以及原智能配电存量业务清理完毕。
- 管理费用变动幅度为-16.67%,原因:本期加强控费，叠加合并范围减少。
- 财务费用变动幅度为-22.68%,原因:有息负债规模及融资利率下降。
- 研发费用变动幅度为-42.66%,原因:应急装备产业前期研发投入进入成果转化阶段，同时公司加强研发管理，紧紧围绕主营业务和主导产品开展。
- 其他收益变动幅度为-45.1%,原因:本期享受先进制造企业增值税加计抵减优惠政策以及收到与收益相关的政府补助减少。
- 投资收益变动幅度为54.09%,原因:上期确认上海博辕、福州德塔股权转让损失。
- 公允价值变动收益变动幅度为72.94%,原因:本期国科军工、泰豪软件、中航基金、随锐股权公允价值变动。
- 信用减值损失变动幅度为139.04%,原因:收回应收款项以及合并范围减少上海博辕。
- 资产减值损失变动幅度为86.93%,原因:上期计提上海红生商誉减值准备。
- 资产处置收益变动幅度为-93.76%,原因:非主业资产处置收益减少。
- 营业外收入变动幅度为-35.92%,原因:上期因合同取消确认无需支付的预收款项。
- 所得税费用变动幅度为-45.35%,原因:上期计提转让福州德塔股权缴纳所得税。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为3.06%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.72%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-8.1%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报23份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.1%/--/1.9%，净经营利润分别为3.63亿/-8.38亿/1.01亿元，净经营资产分别为59.08亿/55.71亿/53.23亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.07/1.04/1.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为45.72亿/45.26亿/45.72亿元，营收分别为42.83亿/43.56亿/45.21亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.45%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.5%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.63%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达37.87%）
- 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达171.18%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达5918.91%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.99亿元，每股收益均值在0.47元。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
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