浙江龙盛（600352）2025年年报简析：净利润同比下降9.91%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期浙江龙盛（600352）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入133.13亿元，同比下降16.18%，归母净利润18.29亿元，同比下降9.91%。按单季度数据看，第四季度营业总收入36.42亿元，同比下降30.94%，第四季度归母净利润4.32亿元，同比下降36.19%。本报告期浙江龙盛盈利能力上升，毛利率同比增幅8.34%，净利率同比增幅7.32%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利20.86亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率30.2%，同比增8.34%，净利率15.91%，同比增7.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.88亿元，三费占营收比8.93%，同比增37.38%，每股净资产10.04元，同比减4.71%，每股经营性现金流1.79元，同比减37.0%，每股收益0.56元，同比减11.11%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-1.86%,原因:本期房产业务销售费用减少。
2. 管理费用变动幅度为-7.12%,原因:本期德司达南京冲回了以前年度计提的重组费用。
3. 财务费用变动幅度为54.0%,原因:本期汇兑收益变动。
4. 研发费用变动幅度为-3.07%,原因:本期研发用材料及能源投入减少。
5. 所得税费用变动幅度为-48.64%,原因:本期利润减少，相应所得税减少。
6. 经营活动现金流入总额变动幅度为-15.22%,原因:本期房产预收售房款减少。
7. 经营活动现金流出总额变动幅度为0.47%,原因:本期房产预收售房款减少。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-37.0%,原因:本期房产预收售房款减少。
9. 投资活动现金流入总额变动幅度为56.84%,原因:本期收回投资收到的现金减少。
10. 投资活动现金流出总额变动幅度为40.41%,原因:本期收回投资收到的现金减少。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1.42%,原因:本期收回投资收到的现金减少。
12. 筹资活动现金流入总额变动幅度为-15.86%,原因:本期购买德司达少数股东权益支付的现金增加。
13. 筹资活动现金流出总额变动幅度为-13.14%,原因:本期购买德司达少数股东权益支付的现金增加。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-8.27%,原因:本期购买德司达少数股东权益支付的现金增加。
15. 投资性房地产变动幅度为43.83%,原因:本期园景公寓项目从开发产品转入。
16. 短期借款变动幅度为33.29%,原因:本期日常经营资金需求增加。
17. 长期借款变动幅度为-57.72%,原因:本期归还借款较多。
18. 营业收入变动幅度为-16.18%,原因:本期房产销售结转收入减少。
19. 营业成本变动幅度为-18.89%,原因:本期房产销售结转收入减少，相应销售成本也减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.53%，资本回报率不强。然而去年的净利率为15.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.17%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为3.1%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.8%/10.5%/15.4%，净经营利润分别为17.33亿/23.55亿/21.18亿元，净经营资产分别为297.78亿/225.29亿/137.98亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.67/1.26/0.97，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为255.57亿/199.68亿/129.21亿元，营收分别为153.03亿/158.84亿/133.13亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为52.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.55%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达96.26%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达206.16%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在40.55亿元，每股收益均值在1.25元。

持有浙江龙盛最多的基金为大成高鑫股票A，目前规模为120.42亿元，最新净值5.1618（4月10日），较上一交易日上涨0.61%，近一年上涨13.43%。该基金现任基金经理为刘旭。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司近期分散染料是否又价，涨价原因及可持续性何如？
答：2026年2月8日，公司分散染料部分品种确实又调价了，本次调价直接因素是还原物价格上涨，染料进行了跟调，其中主要产品分散黑报价近期累计上涨5000元/吨。至于价格是否可持续，还是要看供需关系。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。