香江控股（600162）2025年年报简析：净利润同比下降242.89%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期香江控股（600162）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入14.44亿元，同比下降61.6%，归母净利润-8830.18万元，同比下降242.89%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.97亿元，同比下降44.28%，第四季度归母净利润-3607.3万元，同比下降460.61%。本报告期香江控股三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达114.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率36.65%，同比增25.65%，净利率-16.43%，同比减440.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.29亿元，三费占营收比36.62%，同比增114.17%，每股净资产1.76元，同比减2.57%，每股经营性现金流-0.05元，同比减153.21%，每股收益-0.03元，同比减243.39%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-16.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.32%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-0.38%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-4833.63万/-1.14亿/-2.37亿元，净经营资产分别为39.92亿/38.42亿/37.33亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.73/1.53/4.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为57.07亿/57.43亿/59.74亿元，营收分别为33亿/37.6亿/14.44亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为12.29%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.24%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达52.29%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达649.49%）

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