据证券之星公开数据整理，近期京基智农（000048）发布2025年年报。根据财报显示，京基智农净利润同比下降78.59%。截至本报告期末，公司营业总收入48.72亿元，同比下降18.26%，归母净利润1.53亿元，同比下降78.59%。按单季度数据看，第四季度营业总收入12.02亿元，同比下降12.01%，第四季度归母净利润-1.45亿元，同比下降229.52%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利7.17亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.78%，同比减50.86%，净利率3.21%，同比减74.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.18亿元，三费占营收比8.58%，同比增3.5%，每股净资产7.69元，同比减4.93%，每股经营性现金流1.13元，同比减40.12%，每股收益0.3元，同比减78.47%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 销售费用变动幅度为-68.28%,原因:公司房地产业务仅为存量销售，存货随销售去化库存递减，报告期内房地产项目交付数量较上年同期大幅减少，对应销售费用同步减少。
- 财务费用变动幅度为-28.81%,原因:综合融资规模下降，借款利息减少。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-40.12%,原因:生猪综合售价降低，同时地产处于尾盘去化阶段。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为42.28%,原因:生猪养殖项目建设支出减少以及年初理财产品的回收。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为15.45%,原因:不涉及股份回购。
- 货币资金变动幅度为-43.16%,原因:降低融资规模、结合报告期分红。
- 短期借款变动幅度为26.84%,原因:本报告期生猪项目增加短期借款。
- 长期借款变动幅度为-46.16%,原因:贷款本金归还，公司降低融资规模。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为3.65%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为16.11%，中位投资回报好，其中最惨年份2017年的ROIC为-10.04%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报31份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
- 融资分红：公司预估股息率4.85%。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为35.4%/16.1%/3.6%，净经营利润分别为17.58亿/7.35亿/1.56亿元，净经营资产分别为49.65亿/45.53亿/43.03亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.18/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为19.02亿/10.86亿/11.88亿元，营收分别为124.17亿/59.6亿/48.72亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为10.25%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.11%）
持有京基智农最多的基金为农业精选LOF，目前规模为2.09亿元，最新净值1.0683（4月10日），较上一交易日下跌1.35%，近一年下跌2.74%。该基金现任基金经理为吴国清 刘宏。
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