速达股份（001277）2025年年报简析：净利润同比下降38.31%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期速达股份（001277）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入10.62亿元，同比下降9.01%，归母净利润8657.14万元，同比下降38.31%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.38亿元，同比上升5.56%，第四季度归母净利润1123.29万元，同比下降59.97%。本报告期速达股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达685.18%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.54亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率21.15%，同比减13.75%，净利率8.53%，同比减29.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计8308.96万元，三费占营收比7.82%，同比增6.77%，每股净资产20.48元，同比增2.88%，每股经营性现金流1.24元，同比减40.81%，每股收益1.14元，同比减48.65%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-3433.66%,原因:贷款到期，利息支出较上年大幅下降。
2. 经营活动现金流入小计变动幅度为-29.68%,原因:收回票据保证金大幅减少。
3. 经营活动现金流出小计变动幅度为-27.91%,原因:支付承兑汇票保证金较上期大幅减少。
4. 投资活动现金流入小计变动幅度为839.02%,原因:本期赎回理财产品较多。
5. 投资活动现金流出小计变动幅度为218.71%,原因:本期购买理财产品增加。
6. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-98.68%,原因:上年同期收到募集资金款。
7. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-76.02%,原因:上年同期偿还银行贷款。
8. 货币资金变动幅度为72.47%,原因:赎回理财产品，银行存款增加。
9. 存货变动幅度为31.53%,原因:期末维修项目在产品、产成品增加以及库存二手设备增加。
10. 使用权资产变动幅度为22.01%,原因:本年新增长期厂房租赁。
11. 租赁负债变动幅度为372.43%,原因:本年新增长期厂房租赁。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.74%，资本回报率一般。去年的净利率为8.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.82%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为5.74%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.8%/15.5%/9.1%，净经营利润分别为1.62亿/1.42亿/9055.79万元，净经营资产分别为6.83亿/9.16亿/9.91亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.46/0.55，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.75亿/5.36亿/5.89亿元，营收分别为12.53亿/11.67亿/10.62亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达685.18%）

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