翱捷科技（688220）2025年年报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期翱捷科技（688220）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入38.17亿元，同比上升12.73%，归母净利润-3.9亿元，同比上升43.68%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.36亿元，同比上升10.67%，第四季度归母净利润-6287.02万元，同比上升77.59%。本报告期翱捷科技盈利能力上升，毛利率同比增幅7.6%，净利率同比增幅50.04%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为亏损-3.53亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率24.95%，同比增7.6%，净利率-10.23%，同比增50.04%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.25亿元，三费占营收比3.27%，同比减2.58%，每股净资产13.05元，同比减3.94%，每股经营性现金流-1.03元，同比减7.04%，每股收益-0.96元，同比增43.53%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-10.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-35.41%，投资回报极差，其中最惨年份2017年的ROIC为-462.77%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-5.06亿/-6.93亿/-3.9亿元，净经营资产分别为15.12亿/17.21亿/21.32亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.54/0.43/0.46，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为14.1亿/14.62亿/17.56亿元，营收分别为26亿/33.86亿/38.17亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-47.24%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是银河基金的郑巍山，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为152.83亿元，已累计从业6年327天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有翱捷科技最多的基金为银河创新成长混合A，目前规模为114.58亿元，最新净值8.0363（3月31日），较上一交易日下跌3.54%，近一年上涨30.95%。该基金现任基金经理为郑巍山。

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