迪哲医药（688192）2025年年报简析：营收上升亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期迪哲医药（688192）发布2025年年报。根据财报显示，迪哲医药营收上升亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入8.01亿元，同比上升122.6%，归母净利润-7.64亿元，同比上升9.68%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.15亿元，同比上升901.58%，第四季度归母净利润-1.84亿元，同比上升35.96%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为亏损-7.08亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率95.73%，同比减1.73%，净利率-95.93%，同比增63.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.61亿元，三费占营收比95.01%，同比减45.01%，每股净资产2.81元，同比增504.73%，每股经营性现金流-1.28元，同比增18.1%，每股收益-1.71元，同比增16.18%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-95.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-67.02%，投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-89.69%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-11.08亿/-9.4亿/-7.69亿元，净经营资产分别为3.53亿/3.83亿/4.72亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.16/-0.03/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1473.97万/-906.3万/1033.73万元，营收分别为9128.86万/3.6亿/8.01亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-95.11%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.59%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有迪哲医药最多的基金为永赢医药创新智选混合发起A，目前规模为11.7亿元，最新净值1.6363（3月31日），较上一交易日下跌0.55%，近一年上涨36.37%。该基金现任基金经理为单林。

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