科新机电（300092）2025年年报简析：净利润同比下降62.18%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期科新机电（300092）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入11.48亿元，同比下降5.52%，归母净利润6401.77万元，同比下降62.18%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.93亿元，同比上升78.64%，第四季度归母净利润882.71万元，同比下降66.28%。本报告期科新机电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达704.71%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.57亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率24.91%，同比减10.53%，净利率5.57%，同比减59.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.01亿元，三费占营收比8.83%，同比增27.6%，每股净资产5.96元，同比增0.04%，每股经营性现金流0.2元，同比减46.2%，每股收益0.23元，同比减62.18%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.87%，资本回报率不强。去年的净利率为5.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.8%，中位投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为1.05%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为36.2%/27.6%/8.7%，净经营利润分别为1.64亿/1.69亿/6401.77万元，净经营资产分别为4.52亿/6.12亿/7.32亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.32/0.49/0.56，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.79亿/5.97亿/6.46亿元，营收分别为14.97亿/12.16亿/11.48亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.87%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达704.71%）

持有科新机电最多的基金为中航新起航灵活配置混合A，目前规模为0.82亿元，最新净值0.8526（3月27日），较上一交易日上涨3.0%，近一年上涨62.93%。该基金现任基金经理为韩浩。

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