峰璟股份（002662）2025年年报简析：净利润同比下降29.69%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期峰璟股份（002662）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入29.11亿元，同比下降5.93%，归母净利润2.49亿元，同比下降29.69%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.67亿元，同比上升6.5%，第四季度归母净利润4514.54万元，同比上升41.98%。本报告期峰璟股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达255.01%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利5.59亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率31.56%，同比增6.9%，净利率8.55%，同比减25.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.01亿元，三费占营收比10.35%，同比增18.91%，每股净资产2.97元，同比增3.27%，每股经营性现金流0.37元，同比减23.84%，每股收益0.17元，同比减29.17%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为682.87%,原因:本报告期因贷款规模上升使得利息费用上涨，以及外币贷款汇兑损失增加。
2. 投资活动现金流入小计变动幅度为79.99%,原因:报告期公司购买结构性存款收回增加。
3. 投资活动现金流出小计变动幅度为50.88%,原因:报告期公司购买南京资产及结构性存款增加。
4. 筹资活动现金流入小计变动幅度为31.66%,原因:公司新增融资租赁借款。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1065.36%,原因:公司融资借款及偿还借款增加、本报告期分红1.08亿元较上期分红1.50亿元有所减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.18%，资本回报率一般。去年的净利率为8.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-39.82%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.6%/9.9%/6.4%，净经营利润分别为5.03亿/3.54亿/2.49亿元，净经营资产分别为37亿/35.78亿/38.7亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.31/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.87亿/9.45亿/5.6亿元，营收分别为36.01亿/30.95亿/29.11亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达255.01%）

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