冠石科技（605588）2025年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期冠石科技（605588）发布2025年年报。根据财报显示，冠石科技增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入13.65亿元，同比上升0.44%，归母净利润-7028.91万元，同比下降354.8%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.39亿元，同比下降6.59%，第四季度归母净利润-5147.86万元，同比下降89.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.41%，同比减49.33%，净利率-5.15%，同比减352.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计9414.24万元，三费占营收比6.9%，同比增9.47%，每股净资产13.17元，同比减7.02%，每股经营性现金流2.54元，同比增21.46%，每股收益-0.96元，同比减357.14%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为45.01%,原因:本期购置长期资产金额较上期减少。
2. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-110.71%,原因:银行借款规模变动。
3. 货币资金变动幅度为-49.87%,原因:本期末银行存款减少。
4. 交易性金融资产变动幅度为213.53%,原因:本期末理财产品增加。
5. 应收款项融资变动幅度为-63.58%,原因:期末在手的信用等级较高的银行承兑汇票减少。
6. 预付款项变动幅度为52.91%,原因:预付材料款增加。
7. 其他应收款变动幅度为-40.28%,原因:应收代销商品款减少。
8. 其他流动资产变动幅度为66.78%,原因:本期末宁波冠石增值税留抵税额增加。
9. 固定资产变动幅度为40.5%,原因:宁波冠石光掩膜版制造项目相关资产本年转固。
10. 在建工程变动幅度为35.96%,原因:宁波冠石光掩膜版制造项目持续投入。
11. 无形资产变动幅度为35.16%,原因:宁波冠石采购软件增加。
12. 递延所得税资产变动幅度为70.31%,原因:本期收到与资产相关的政府补助及可弥补亏损增加。
13. 其他非流动资产变动幅度为-99.75%,原因:预付设备款减少。
14. 应付票据变动幅度为150.13%,原因:期末银行承兑汇票增加。
15. 合同负债变动幅度为-31.5%,原因:本期预收账款减少。
16. 应交税费变动幅度为100.34%,原因:本期应交房产税、增值税增加。
17. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-66.24%,原因:一年内到期的长期借款减少。
18. 其他流动负债变动幅度为-33.36%,原因:已背书未终止确认的票据款减少。
19. 租赁负债变动幅度为-51.1%,原因:本期应付租赁款减少。
20. 递延收益变动幅度为56.25%,原因:本期收到的与资产相关的政府补助增加。
21. 税金及附加变动幅度为50.5%,原因:本期缴纳增值税增加引起的城市维护建设税及教育费附加增加，子公司宁波冠石房产税增加。
22. 财务费用变动幅度为102.11%,原因:随着子公司宁波冠石资产转固，利息资本化较上期减少，利息费用化金额增加。
23. 其他收益变动幅度为126.8%,原因:公司本期收到的与收益相关的政府补助增加，同时上年收到与资产相关的政府补助本期转其他收益。
24. 投资收益变动幅度为-103.81%,原因:公司理财产品、结构性存款等的收益减少。
25. 公允价值变动收益变动幅度为-85.08%,原因:公司衍生金融工具公允价值变动。
26. 信用减值损失变动幅度为140.8%,原因:公司本期末应收账款等余额减少，根据会计政策计提坏账准备减少。
27. 资产减值损失变动幅度为29.71%,原因:本期及上期分别对液晶面板相关设备计提减值准备。
28. 营业外收入变动幅度为-72.7%,原因:公司本期无需支付的款项减少。
29. 营业外支出变动幅度为514.12%,原因:公司本期滞纳金等其他费用增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-5.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.53%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-2.25%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.4%/--/--，净经营利润分别为5221.6万/-1545.52万/-7028.92万元，净经营资产分别为5.55亿/14.27亿/19.44亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.18/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.54亿/2.45亿/2.19亿元，营收分别为8.94亿/13.59亿/13.65亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.16%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.88%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达45%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.04%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。