中国黄金国际（02099.HK）2025年三季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国黄金国际（02099.HK）发布2025年三季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

截至2025年9月30日止三个月
      销售收入由2024年同期的254.6百万美元,增加36%至345.0百万美元。
      矿山经营盈利为197.0百万美元,较2024年同期的矿山经营盈利46.8百万美元增加150.2百万美元。
      净溢利为142.3百万美元,较2024年同期的27.9百万美元增加114.4百万美元。
      经营所得现金流为234.7百万美元,较2024年同期的156.2百万美元增加。
      黄金总产量由2024年同期的50,160盎司减少18%至41,150盎司。
      铜总产量为42.3百万磅(约19,204吨),较2024年同期的38.3百万磅(约17,361吨)增加。
      截至2025年9月30日止九个月
      销售收入由2024年同期的463.1百万美元,增加100%至925.4百万美元。
      矿山经营盈利为474.1百万美元,较2024年同期的64.8百万美元增加409.3百万美元。
      净溢利为344.6百万美元,较2024年同期的净亏损3.0百万美元增加347.6百万美元。
      经营所得现金流为569.6百万美元,较2024年同期的244.2百万美元增加。
      黄金总产量由2024年同期的102,245盎司增加27%至129,350盎司。
      铜总产量为119.3百万磅(约54,127吨),较2024年同期的61.5百万磅(约27,909吨)增加。

业务展望：

在对果朗沟尾矿库尾砂外溢进行维修和加固后,西藏自治区政府及中央政府相关部门于2024年5月30日批准甲玛矿恢复营运,日选矿能力为34,000吨,低于设计选矿能力。本公司正在积极推进三期尾矿库建设,预计于2027年上半年建成并投入营运。三期尾矿库一旦营运,总计日选矿能力预计将增加至44,000吨╱日。
      长山壕金矿露天开采作业正在逐步接近其矿山寿命末期。随着长山壕的矿坑深度增加,在决定作业计划时,露天矿坑边坡的稳定性变得越来越重要。确保边坡稳定及防范系统性风险是本公司在此阶段确保安全及可持续生产的首要事项。因应事态发展,本公司于2025年向两个矿场报告单独的生产指引。
      长山壕矿:
      预期2025年的黄金产量将介乎77,162盎司至83,592盎司(约2.4吨至2.6吨)。
      甲玛矿区:
      预期2025年的铜产量将介乎139百万磅至148百万磅(约63,000吨至67,000吨);
      预期2025年的黄金产量将介乎69,124盎司至73,947盎司(约2.15吨至2.3吨)。
      甲玛矿区长期发展规划概要
      于2024年,本公司成功恢复了甲玛矿区的稳定生产。同时,本公司持续优化资源的综合利用方案,整合已探明的井下高品位资源,加快潜在新增资源的勘探进度。甲玛矿区长期发展规划分为三个阶段:
      在新尾矿库(「尤隆布尾矿库」)建设完成之前,甲玛矿区二期选矿厂将维持目前3.4万吨╱日矿石处理能力,确保与果朗沟尾矿库的库容能力保持一致(一期选矿厂已自2024年5月起停止营运)。
      尤隆布尾矿库计划于2027年投入营运,届时甲玛矿区产能将进一步提高。在未来两年内,作为井下资源整合计划的一部分,本公司将在安全许可的前提下申请提高甲玛矿区采矿许可证的证载能力。目前甲玛矿区采矿证的证载能力为14.4百万吨╱年(按330营运日数计算,约44,000吨╱日)。若政府批准提高证载能力,在尤隆布尾矿库投入运营后,甲玛矿区的矿石处理量将能够恢复至50,000吨╱日,与选矿厂的设计处理能力保持一致。在做出上述努力的同时,甲玛矿区还将通过合理调配井下高品位矿石比例,努力将产量恢复至果朗沟尾砂外溢前的水准。•本公司亦致力于在甲玛矿区周边勘探新的资源。本公司持续在八一牧场和则古朗北两个探矿区域积极开展地质勘
      探工作,目前两个勘探区域已显示出很大资源潜力。本公司将适时披露最新勘探进度和成果。本公司也将根据最终勘探成果及资源开发可行性论证结论等因素进行与之配套的甲玛矿区整体扩建规划。目前此项研究工作正在初步展开。

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