格科微（688728）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期格科微（688728）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入57.23亿元，同比上升25.66%，归母净利润5018.86万元，同比上升518.75%。按单季度数据看，第三季度营业总收入20.86亿元，同比上升18.27%，第三季度归母净利润2042.67万元，同比上升129.44%。本报告期格科微公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达294.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.7%，同比减11.43%，净利率0.88%，同比增392.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.04亿元，三费占营收比8.81%，同比减16.42%，每股净资产3.01元，同比增2.7%，每股经营性现金流0.37元，同比增746.87%，每股收益0.02元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.08%，资本回报率不强。去年的净利率为2.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.13%，投资回报也较好，其中最惨年份2017年的ROIC为0.03%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为47.64%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.77%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达55.26%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达21.54%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达294.36%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.25亿元，每股收益均值在0.08元。

持有格科微最多的基金为科创板基金，目前规模为24.48亿元，最新净值1.134（10月31日），较上一交易日下跌2.42%，近一年上涨59.21%。该基金现任基金经理为郑晓曦。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请贵公司在盈利能力方面有什么具体措施？新产品推出及其销售有哪些具体安排？
答：近几年来，公司持续开发、深化公司独创的高像素单芯片集成技术以及相关产品，目前已取得了长足的进步。2025年上半年，公司1,300万及以上像素产品的收入超过10亿元，占手机CIS产品业务约46%，3,200万及以上像素产品出货量已超过4,000万颗，高像素产品收入比重进一步提升，标志着公司创新的单芯片高像素芯片集成技术得到市场的进一步认可。后续公司将进一步迭代高像素产品性能，持续开发更高像素，如1亿及以上像素产品，不断增强公司的核心竞争力，提升市场份额、扩大领先优势。
此外，在非手机CMOS图像传感器领域，公司持续丰富产品规格，迭代升级产品矩阵，拓展产品应用领域，并持续完善内外协同的产能结构，与更多国内代工厂商达成良好的合作关系。公司积极布局车载前装芯片，首颗3.0μm130万像素产品已在客户端调试，主要用于360°环视，倒车后视等市场；另外公司积极研发在自有工厂生产，并支持公司自主研发-COM封装的3.0μm300万像素产品，可应用于环视、周视、自动泊车、前视一体机等应用。另外，公司持续关注I眼镜等相关新兴市场发展，并积极推进相关技术研发进展与产品落地，已有500万像素CIS在I眼镜项目量产。公司还结合独创的光学防抖封装，产品切入微单、卡片机、望远镜等细分领域，进一步拓展市场空间。未来，公司将持续以CIS为核心，搭配COM系列等高性能CIS封装方案，为设备装上更轻薄、更智能的“眼睛”。
显示驱动芯片业务方面，2025上半年，公司LCDTDDI产品销售占比持续提升，同时实现了首颗MOLED显示驱动芯片产品在智能手表客户的成功交付，这标志着公司完成OLED显示技术与算法的关键积累，成功迈入快速增长的OLED显示市场，拓宽了显示驱动业务增长空间。

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