中研股份（688716）2025年三季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期中研股份（688716）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.07亿元，同比上升7.13%，归母净利润1042.69万元，同比下降65.07%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7574.88万元，同比上升28.04%，第三季度归母净利润340.0万元，同比下降72.43%。本报告期中研股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达40.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率45.37%，同比增13.05%，净利率5.04%，同比减67.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计5644.77万元，三费占营收比27.27%，同比增40.22%，每股净资产9.72元，同比减0.38%，每股经营性现金流-0.47元，同比减435.22%，每股收益0.09元，同比减64.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.68%，资本回报率不强。然而去年的净利率为14.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.49%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.68%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.9%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达106.87%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5300.0万元，每股收益均值在0.43元。

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