翔宇医疗（688626）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期翔宇医疗（688626）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.37亿元，同比上升6.0%，归母净利润4398.15万元，同比下降40.09%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.78亿元，同比上升5.46%，第三季度归母净利润858.69万元，同比下降48.82%。本报告期翔宇医疗公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达71.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率67.19%，同比增0.5%，净利率7.8%，同比减46.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.09亿元，三费占营收比38.94%，同比增18.89%，每股净资产12.67元，同比增0.05%，每股经营性现金流0.45元，同比减23.43%，每股收益0.29元，同比减38.3%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为3.56%，资本回报率不强。然而去年的净利率为13.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.35%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.56%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为92.8%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.36亿元，每股收益均值在0.85元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：脑机接口在康复医疗领域的应用，产业化、商业化前景？
答：脑机接口在康复医疗领域的应用前景较明确且需求巨大，未来将渗透到康复治疗的多个方面，包括运动、认知、语言、吞咽、心理康复等。随着脑机康复设备成本控制到家庭能够负担的水平，有望大幅提升C端脑机接口康复产品渗透率。
康复医疗是脑机接口有望较早实现商业化的下游应用的细分领域之一，脑机接口+康复设备有望推动患者从“被动康复”向“主动康复”转变，节省院端人力成本、提升患者康复效果，具有重要的临床价值，将逐渐得到院端和患者的认可。
公司“脑机接口技术+自有康复设备”的一体化产品整合优势，有望进一步提升公司的产品竞争力，可快速构建脑机接口多中心整体解决方案。公司与临床机构合作打造脑机接口康复治疗与神经调控中心，加速脑机接口产品应用、推广。公司牵头成立脑机接口康复技术创新联合体，形成“基础研究-临床转化-产业落地”的全链条协同体系。

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