明阳电气（301291）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期明阳电气（301291）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入52.0亿元，同比上升27.14%，归母净利润4.68亿元，同比上升7.31%。按单季度数据看，第三季度营业总收入17.26亿元，同比上升6.69%，第三季度归母净利润1.61亿元，同比下降14.9%。本报告期明阳电气应收账款上升，应收账款同比增幅达32.85%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.99%，同比减2.5%，净利率8.99%，同比减15.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.15亿元，三费占营收比6.05%，同比增5.04%，每股净资产15.73元，同比增10.51%，每股经营性现金流-1.37元，同比减149.93%，每股收益1.5元，同比增7.14%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.24%，资本回报率强。去年的净利率为10.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.4%，投资回报也很好，其中最惨年份2019年的ROIC为-62.54%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为73.69%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.74%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达501.65%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8.35亿元，每股收益均值在2.67元。

持有明阳电气最多的基金为华夏鸿阳6个月持有期混合A，目前规模为20.34亿元，最新净值0.8019（10月30日），较上一交易日上涨0.0%，近一年上涨24.0%。该基金现任基金经理为孙轶佳。

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