格林美（002340）2025年前三季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期格林美（002340）发布2025年前三季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

2025年前三季度，公司关键金属资源循环利用、动力锂电池循环利用与新能源电池材料业务持续助力公司业绩增长，关键金属循环回收增量、印尼镍资源全面达产、高端新能源材料市场持续突破，推动公司业绩创历史新高。公司2025年第三季度实现营业收入99.37亿元，同比增长31.89%，实现归属于上市公司股东的净利润3.10亿元，同比增长52.99%。公司2025年前三季度累计实现营业收入274.98亿元，同比增长10.55%；实现归属于上市公司股东的净利润11.09亿元，同比增长22.66%；经营活动产生的现金流量净额22.51亿元，同比增长9.70%。

    1、镍钴自供创历史新高，多业务产销量实现逆势增长

    （1）2025年第三季度，公司印尼镍资源项目镍金属出货35,939吨（含参股产能），平均每月镍金属出货接近12,000吨，平均每天产出镍近400吨，出货量稳步攀升，屡创新高，为全球绿色镍资源项目提供杰出实践范例。2025年前三季度，公司印尼镍资源项目镍金属出货79,916吨（含参股产能），同比增长151%，为全年实现12万吨镍产出打下坚实基础。

    （2）2025年前三季度，公司印尼镍资源项目（含参股产能）自产钴金属6,534吨，有效对冲刚果（金）长达6个月的钴禁运，满足了全球钴产品的核心供应，捍卫公司在钴原料禁运与配额制“黑天鹅”事件背景下的市场信誉。

    2025年前三季度，公司钴回收超过6,000吨，极大地补充了刚果（金）钴禁运期间的钴供应，以回收钴捍卫中国关键金属钴供应的安全，维护公司全球钴供应链的稳定性，这不仅显著强化了公司战略钴原料的自主可控能力，更在全球钴供应链面临重大政策扰动之际，构筑起一道坚实的资源“护城河”。

    2025年10月，公司全资子公司荆门市格林美新材料有限公司生产的“GEM-CO”品牌钴产品作为全球最大有色金属交易平台伦敦金属交易所（以下简称“LME”）交割品牌，正式通过LME审核，获评钴合约“优秀交付商”资格，标志着格林美钴产品在品质、规范与可持续性方面全面达到国际顶尖交易平台的要求，是全球市场对格林美供应链能力和品牌信誉的高度认可。此次获评，不仅是格林美钴产品走向世界舞台的“通行证”，更彰显出中国企业在全球关键有色金属领域不断提升的话语权与竞争力。

    （3）2025年前三季度，公司回收钨资源出货量达到5,590吨（WC计），同比增长22%。

    （4）2025年前三季度，公司回收拆解的动力电池达到36,643吨，同比增长59%。

    （5）2025年前三季度，公司镍钴前驱体出货12万余吨，下游客户提质保量，关键金属积蓄势能；正极材料实现出货1.7万余吨。

    2、印尼年产3万吨电积镍产线正式开通，镍资源产业链海外布局再度突破

    2025年9月，公司印尼年产3万吨电积镍产线正式开通，标志着公司镍资源产业链的海外布局取得又一重大战略突破，成为印尼首个镍资源到“MHP—硫酸镍晶体—电积镍—高镍三元前驱体”的镍资源及下游全产业链基地，良好地满足印尼政府对发展下游产业链的政策需要，以“全球产能、ESG品牌”提升全球关税战背景下的全球市场竞争力。

    3、全球首款超高镍9系四元核壳前驱体量产发货，公司高端前驱体产品再次填补国际空白

    2025年7月，公司全球首款且唯一实现产业化的超高镍9系四元核壳前驱体量产发货，代表了锂电前驱体制造领域的全球最高技术成就，成功填补了全球超高镍9系四元核壳前驱体领域产业化的空白，充分展现出中国企业在高端新能源材料领域自主创新与技术突破的绝对实力。

    4、创新驱动，产学研深度合作，推动动力电池回收及固态电池新材料技术引领行业

    产业创新联合实验室揭牌，动力电池回收业务迈上联盟发展新阶段。2025年8月，公司与岚图汽车、中创新航、华中科技大学、武汉大学等12家产业链核心单位共建武汉市动力电池低碳循环产业创新联合实验室，依托4个国家级研发平台，重点攻关数字化回收、电池智能柔性拆解、梯次利用及高附加值再生材料开发等环节，破解动力电池回收利用难题，联合打造由华中辐射全球新能源产业的循环经济科创集群。 

    携手全球顶尖科学家，加速推动固态电池产业化。2025年7月，公司与中国全固态电池产学研协同创新平台（CASIP）技术委员会副主任、全球能源材料领域顶尖科学家、中国工程院外籍院士、加拿大皇家科学院和工程院院士孙学良教授团队达成战略合作，双方将共同聚焦固态电池正极材料核心技术攻关，共同破解高安全、高能量密度电池产业化难题，助力中国固态电池产业化在全球技术角逐中抢占战略高地，支撑全球范围内蓬勃兴起的新能源革命浪潮，引领全球能源转型与可持续发展。

    5、引入印尼国家主权财富基金，助力印尼镍资源全产业链腾飞

    2025年8月，印尼国家主权财富基金Danantara与公司签署《6.6万吨镍金属湿法冶炼绿色项目框架协议》，将与公司在绿色镍资源领域展开深度资本合作，推动公司实现在印尼从民间合作向国家战略合作的升级，彰显了中印尼合作的广阔前景。

    6、深化上下游联盟合作，携手应对全球挑战2025年8月和10月，公司分别与蔚蓝锂芯、厦钨新能源签署了战略合作协议，共同应对全球市场对超高比能电池材料的需求和挑战，打造超高比能电池材料产业联合体。其中，公司将与蔚蓝锂芯共同开展超高比能正极材料与电池技术领域深层次研发工作；2026年-2028年，公司预计每年向厦钨新能源供应各类电池原料与材料产品15万吨，三年合计供应45万吨。

    2025年7月，公司与濮耐股份签署战略合作框架协议之补充协议，公司预计向濮耐股份采购红土镍矿冶炼用低成本核心沉淀剂产品总量50万吨（截至2028年12月31日），将进一步提升镍矿湿法冶炼的绿色低碳效能，推动公司印尼红土镍矿湿法冶炼项目产能稳定高效释放，进一步优化印尼镍资源项目技术工艺并降低成本。

    7、香港联交所上市有序推进，海外资本助力绿色低碳产业

    为满足公司全球化发展的需要，深入推进全球化战略，提升国际品牌形象和综合竞争力，更好地借助国际资本市场、多元化融资渠道，助力公司可持续发展及管理，公司于2025年9月22日向香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）递交了发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请。本次香港联交所上市募集资金计划用于关键金属资源的产能建设及产业链相关业务布局、海外研发创新及数字化建设、全球营销中心建设、补充营运资金等，推动公司全球化战略的深度发展，助力打造世界一流绿色低碳产业集团。

    8、共建海外卓越工程师学院，为印尼批量培养高技术人才

    2025年9月，经过教育部批准，在第二届卓越工程师培养国际会议上，公司与中南大学、万隆理工学院、三一集团等签署共建海外卓越工程师学院协议，将以公司建设的“格林美—万隆理工学院—中南大学”中印尼新能源材料与冶金工程技术联合研究实验室（以下简称“万隆中印尼联合研究实验室”）为基础，打造工程技术创新与卓越人才培养的国家平台，推动公司建设的万隆中印尼联合研究实验室上升到国家“一带一路”战略，彰显公司在印尼的“产业、科技、文化”融合发展的模式得到国家的认同，将全面提升公司出海的研发创新、人才培养与全球市场开发的核心竞争力。

    2019年以来，格林美与印尼政府、中南大学联合开办的工程硕博国际班，截至目前已经开办五届，累计招生266名，从冶金专业延伸到轨道交通、国际贸易共三个专业，成为中国教育品牌走向“一带一路”的成功范例，并入选中印尼合作的十大成就之一。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。