贝泰妮（300957）2025年三季报简析：净利润同比下降34.45%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期贝泰妮（300957）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入34.64亿元，同比下降13.78%，归母净利润2.72亿元，同比下降34.45%。按单季度数据看，第三季度营业总收入10.92亿元，同比下降9.95%，第三季度归母净利润2521.79万元，同比上升136.55%。本报告期贝泰妮公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达138.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率74.33%，同比增0.81%，净利率7.97%，同比减20.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计21.74亿元，三费占营收比62.76%，同比增7.44%，每股净资产14.35元，同比增2.98%，每股经营性现金流1.04元，同比增6772.14%，每股收益0.64元，同比减35.35%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.43%，资本回报率一般。去年的净利率为8.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为41.16%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.43%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达138.43%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.68亿元，每股收益均值在1.35元。

持有贝泰妮最多的基金为国富潜力组合混合A，目前规模为12.93亿元，最新净值1.12（10月28日），较上一交易日下跌0.97%，近一年上涨11.76%。该基金现任基金经理为徐荔蓉。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：瑷科缦品牌定位是中高端国货，对标哪个海外或国外品牌？品牌优势是什么？
答：瑷科缦在成立之初，主要对标相关国际美妆知名品牌。其品牌优势主要体现在1.集团能够充分调度研发和供应链资源，实现资源共享和优势互补，满足高端品牌应有的科技感、体验感，增强持续竞争力；2.贝泰妮在皮肤健康领域深耕多年，更了解国人肌肤，能够精准满足护肤需求；3.品牌的人才储备，管理层以长期战略眼光来打造和运营。

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