稳健医疗（300888）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期稳健医疗（300888）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入78.97亿元，同比上升30.1%，归母净利润7.32亿元，同比上升32.36%。按单季度数据看，第三季度营业总收入26.01亿元，同比上升27.71%，第三季度归母净利润2.4亿元，同比上升42.11%。本报告期稳健医疗盈利能力上升，毛利率同比增幅0.37%，净利率同比增幅1.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率48.32%，同比增0.37%，净利率9.81%，同比增1.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计25.25亿元，三费占营收比31.97%，同比减2.88%，每股净资产19.73元，同比增2.15%，每股经营性现金流1.21元，同比增46.41%，每股收益1.26元，同比增32.63%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.68%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为8.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.59%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为3.81%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为97.12%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达177.84%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在10.19亿元，每股收益均值在1.75元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是交银施罗德基金的韩威俊，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为48.71亿元，已累计从业9年285天，擅长挖掘成长股。

持有稳健医疗最多的基金为交银内需增长一年持有混合，目前规模为17.08亿元，最新净值0.6454（10月28日），较上一交易日下跌0.59%，近一年下跌1.51%。该基金现任基金经理为韩威俊。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请问公司如何看待全棉时代近期恢复情况，并请分享一下消费品业务下半年展望以及未来 1-2年的核心增长动力。
答：首先，全棉时代第二季度实现 13%同比增长，公司朝着原定全年目标持续推动增长，7-8月以来，销售增速已开启回升态势。展望未来，全棉时代将坚持 “产品领先、卓越运营、品牌向上、全球视野”四大战略以推动业务发展。产品领先方面，聚焦棉柔巾、卫生巾、贴身衣物、婴童服饰四大战略品类，各品类均有具体产品布局与规划：棉柔巾方面，将继续加强与消费者材质差异的沟通，并推出多场景、多人群及高情绪价值产品；奈丝公主卫生巾方面，将继续围绕五超体感科技进行布局；贴身衣物方面，依托全棉科技实现面料差异化突破，推动内裤和家居服等核心品类的高增延续；婴童服饰方面，婴童市场整体空间广阔，我们将继续强化竞争优势，同时拓展中大童服饰市场。卓越运营方面，上半年线上增长引领全渠道，后续公司将重点发力门店运营，公司已经进行了组织架构调整，全棉时代高级副总裁廖美珍将全面接管销售和商品中心这两大领域，这样能够更好地促进商品与销售渠道结合。门店方面，公司将全面推进提质提效工作，聚焦 300-500平米优质核心门店，关闭低效门店，以更稳、更高质量的方式推进门店拓展工作。后续将以 “旗舰店带动大店、大店带动标准店”模式做好整个品牌形象建设以及渠道运营的提质提效。品牌向上方面，将以全棉时代和奈丝公主双品牌为核心，围绕用户需求打造优质内容，提升品牌美誉度与声量。全球视野方面，自去年起已在东南亚、中欧、中东等市场开展试点布局，未来将稳步推进海外市场拓展，支撑国内外双市场增长。。

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