濮耐股份（002225）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期濮耐股份（002225）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入41.76亿元，同比上升4.34%，归母净利润9486.59万元，同比下降22.81%。按单季度数据看，第三季度营业总收入13.83亿元，同比上升5.95%，第三季度归母净利润2596.27万元，同比上升352.82%。本报告期濮耐股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1739.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.6%，同比减5.55%，净利率2.28%，同比减22.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.2亿元，三费占营收比10.06%，同比减11.97%，每股净资产3.56元，同比增7.03%，每股经营性现金流0.24元，同比减33.42%，每股收益0.09元，同比减25.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.37%，资本回报率不强。去年的净利率为2.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.76%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-3.23%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.77%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.73%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.26%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1739.93%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.52亿元，每股收益均值在0.23元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的刘畅畅，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为66.42亿元，已累计从业5年294天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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