东方钽业（000962）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期东方钽业（000962）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入11.99亿元，同比上升33.9%，归母净利润2.08亿元，同比上升33.43%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.02亿元，同比上升32.83%，第三季度归母净利润6353.02万元，同比上升44.55%。本报告期东方钽业应收账款上升，应收账款同比增幅达40.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.11%，同比减6.27%，净利率17.39%，同比减0.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计6487.3万元，三费占营收比5.41%，同比减13.31%，每股净资产5.45元，同比增7.32%，每股经营性现金流-0.47元，同比减51.85%，每股收益0.41元，同比增32.94%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.44%，资本回报率一般。去年的净利率为16.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.59%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-16.46%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为75.64%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.6%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达216.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.14亿元，每股收益均值在0.62元。

持有东方钽业最多的基金为建信新材料精选股票发起A，目前规模为0.52亿元，最新净值1.8843（10月24日），较上一交易日上涨0.66%，近一年上涨54.97%。该基金现任基金经理为李梦媛。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：参观公司展厅和部分生产车间，介绍公司基本情况
答：公司实际控制人中国有色矿业集团有限公司旗下中色经贸有限公司完成了巴西 Taboca 公司的约束性股权收购事项。2025 年 4月，公司已与 Taboca公司签署了《铁钽铌合金采购合同》，拟采购约 3000 吨铁铌钽合金原材料，采购金额预计为 5.4 亿元人民币，在钽铌矿石原料供应上实现了自主可控。同时公司拥有矿石湿法冶炼到钽铌制品生产加工的全流程生产线，行成从原材料到传统产品的供应链保障，并不断向高端产品突破的全链条进行升级改造。
3、公司产品如何分类？
公司产品可大致分为消费电子类钽粉、钽丝；高温合金类添加剂用熔炼铌、熔炼钽；半导体类高纯钽靶材；超导材料类超导铌材、铌超导腔；化工防腐类钽铌及其合金制品等。公司产品可广泛应用于电子、通讯、航空、航天、冶金、石油、化工、医疗、原子能、照明、半导体等领域。
4、实施新一轮募投项目是否满足下游市场需求？目前进展如何？
近年来钽铌行业格局发生深刻变化，公司迫切需要优化产品结构，加大新需求领域的投入。而目前公司湿法、火法及制品分厂生产装备能力无法满足下游增长需求，因此亟需推动新建项目和改造项目。公司本次募投项目旨在解决湿法生产线设备陈旧和产能不足，以及市场对火法产业高温合金产品和制品产业高端制品的需求。随着国家 5G、智能化、工业互联网、国家大科学装置等高新技术领域和国防工业领域的快速发展，高温合金、半导体、国防工业、高能物理、化工防腐等领域出现了越来越多的新需求，进而带动钽铌行业快速发展。同时在产业链自主可控战略指引下，国产化替代进程已从单一产品突破向系统化解决方案演进，为钽铌及其合金制品的增长提供了坚实基础。在政策、市场等多因素共同作用下，公司募投项目产品下游市场发展前景广阔。
目前公司向特定对象发行 股股票相关议案已于 2025 年 9 月 12 日经公司 2025 年第四次临时股东大会审议通过。根据有关法律法规的规定，本次向特定对象发行 股股票在完成国有资产监管审批程序，经公司股东会审议通过后，尚需经深交所审核通过，并报中国证监会注册。在中国证监会同意注册后方可实施。

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