双塔食品（002481）2025年三季报简析：净利润同比下降45.27%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期双塔食品（002481）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入15.16亿元，同比下降10.45%，归母净利润3444.47万元，同比下降45.27%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.69亿元，同比下降33.66%，第三季度归母净利润-1991.88万元，同比下降319.92%。本报告期双塔食品公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达248.24%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率17.7%，同比增2.96%，净利率2.25%，同比减36.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.41亿元，三费占营收比9.3%，同比减0.7%，每股净资产1.99元，同比减6.21%，每股经营性现金流0.11元，同比减58.15%，每股收益0.03元，同比减45.1%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.37%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.25%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-8.88%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为53.97%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.71%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.84%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达248.24%）

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