冠城钟表珠宝（00256.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期冠城钟表珠宝（00256.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

截至二零二五年六月三十日止六个月,本集团录得总收入约523,692,000港元(截至二零二四年六月三十日止六个月:710,313,000港元),较去年同期减少186,621,000港元或26.3%。
      截至二零二五年六月三十日止六个月,经营开支(包括销售及分销费用以及行政费用)约为411,705,000港元(截至二零二四年六月三十日止六个月:484,046,000港元),较去年同期减少72,341,000港元或14.9%。
      截至二零二五年六月三十日止六个月,非银行及金融业务产生之毛利约为125,263,000港元(截至二零二四年六月三十日止六个月:224,068,000港元),较去年同期减少98,805,000港元或44.1%。
      截至二零二五年六月三十日止六个月,银行及金融业务产生之毛利约为243,220,000港元(截至二零二四年六月三十日止六个月:238,499,000港元),较去年同期增加4,721,000港元或2.0%。
      截至二零二五年六月三十日止六个月,税息折旧及摊销前利润(EBITDA)约为14,216,000港元(截至二零二四年六月三十日止六个月:83,843,000港元),较去年同期减少69,627,000港元或83.0%。
      截至二零二五年六月三十日止六个月,除税后亏损净额约为51,649,000港元(截至二零二四年六月三十日止六个月:溢利净额3,708,000港元)。
      尽管环境存在挑战,我们已就各主要业务的情况制定一系列战略措施。本集团由三个主要分部组成:钟表、时计产品及钟表配件业务、银行及金融业务以及各类投资业务。

业务展望：

二零二五年是‘十四五’规划收官之年,中国经济的表现备受关注。上半年,中国有效实施更加积极有为的宏观政策,经济总体基本平稳、稳中向好。从发布的上半年经济资料来看,二零二五年第一季度的生产总值同比增长5.4%,第二季度则增长5.2%。
      国际货币基金组织将中国二零二五年GDP增长预测从四月的4.0%大幅上调至4.8%,上调幅度达到0.8个百分点,为所有主要经济体中最高。二零二六年的增长预期也被上调至4.2%,反映出中国上半年经济活动超出预期的表现。国际货币基金组织指出,中国经济增长主要由出口拉动,其中人民币贬值提高了出口竞争力,同时对全球其他市场的出口增长足以抵销对美国市场的出口下降。这也显示出中国在调整外贸结构方面的灵活性和市场多元化策略的成效。同时,政府财政措施对国内消费形成了一定支持。
      下行风险依旧主导二零二五年。中东局势、乌克兰战争若出现进一步冲突,可能扰乱全球供应链,并推高能源和原材料价格。以美国为代表的多个发达国家财政赤字高企,若最终导致市场对其财政可持续性产生疑虑,可能引发资金流动收缩,推升融资成本,进一步加剧国际金融市场的波动。
      展望未来,随着中国提振消费政策的持续发力,以及市场信心的逐步恢复,消费者将会释放更多需求,这将助推整个消费市场的复苏。
      国际贸易局势同时影响货币汇率。二零二五年八月一日美国对来自瑞士的商品征收39%的关税,导致瑞士法郎兑美元走弱,类似情况将导致瑞士法郎兑美元汇率波动,并对金融市场及银行业务带来一定影响。整体而言,市场预计美元利率在二零二五年下半年将持续下行,富地银行将积极推动亚洲战略,开拓商机,实施多种资产管理方式,以减轻利率下降的影响。

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